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人民幣匯率:漲跌迷局

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

自11月以來人民幣實際貶值0.5%。與此同時,境外人民幣無本金交割遠期合約NDF也顯示,未來1個月到2年的人民幣兌美元匯率走低,顯示遠期市場出現人民幣貶值預期。與此同時,美國方面要求人民幣升值的聲音卻從來沒有減弱。人民幣匯率問題,美國為何總要拿它來說事?施壓人民幣匯率的背后,真正的用意又是什么?如果人民幣匯率發生變化,將會給各方帶來怎樣的影響?央視財經頻道主持人史小諾和著名財經評論員霍德明、劉戈共同評論。

人民幣匯率屢遭美國政界熱炒,匯率之爭難解美國危機。美國抓住人民幣匯率的真實意圖是什么?

姚景源(國務院參事室特約研究員):所謂均衡匯率是指在供給和需求平衡狀態下的匯率,人民幣匯率是以市場供求為基礎的,有管理的浮動匯率,所以人民幣匯率上升,還是下降,還是保持平穩,最重要的因素是市場上人民幣和主要外幣的這種供求關系,這是影響(人民幣)匯率最重要的因素。

霍德明:目前人民幣匯率呈動態穩定的均衡

從9月底以來,人民幣匯率走勢,兌美元分成兩個方向,第一個方向是歐債危機,由于歐債危機遲遲不能解決,導致歐元區在萎縮。同時由于美元是國際通貨,華爾街危機發生之后,2008年10月、11月、12月,美元在國際之間是在升值的,因為大家都需要美元來調動資產。所以這一段時間,美元兌全世界的貨幣大概都是升值的趨勢,相對來說,人民幣也在貶值了。

第二,現在國內的需求非常強,國際社會都在衰退,但是國內需求在加強,進口在增加。有數字顯示,中國的貿易順差最近這兩個月在減少。另外一方面美元又在走強,所以人民幣貶值好像變成了一個趨勢了,但實際上是一個動態穩定的均衡。

劉戈:人民幣單邊上揚的趨勢可能會停止

從11月份的數字看,貨幣單邊一直上揚的趨勢發生了一個變化,有了0.5%的貶值。從外界輿論的環境和一些組織機構的聲音上來看,和前幾個月也不太一樣了。從7月份開始,國際貨幣基金組織就表示要給中國施加人民幣升值的壓力,尤其是到了10月份,美國參議院通過了匯率的改革法案,那些所謂的操縱匯率的國家要在貿易上要進行懲罰。這個法案雖然沒有通過,但在那段時間里,對于整個人民幣升值的壓力特別大,形成了里里外外的一種聲勢。

這一段時間,這種聲音變小了,《華爾街日報》上有一片文章,它的標題是“人民幣升值過程或將戛然而止”,我第一次聽到這樣一種信息,這也傳達了一部分分析師的看法。隨著這樣一些原因的變化,有的人現在即使在美國,在其他的一些組織機構和媒體里面,對于人民幣單邊上揚升值的趨勢,也發生了不小的分歧,有的人已經認為,人民幣單邊上揚的趨勢可能會停止。

霍德明:美國出于一種政治上的趨向所以總拿人民幣說事

很多時候,美國國內政治不能解決的時候,他就把這個問題踢到國外來了。奧巴馬上任時候,失業率是5.1%,9月份,失業率高達9.1%,我們9月份第三季度經濟增長率還是9.1%,所以對于美國來講,是可忍孰不可忍,于是參議院、眾議院拿中國人說事。由于雙方的產業結構不一樣,美國根本不生產中國生產的東西,如果強要中國人民幣升值,其實并不能改善中美的貿易利差,最多就是把原來在中國買的東西,轉到越南等其他不升值的地方去。

綜合來看,美國基本上還是一個比歐洲要穩定的國家,經濟上雖然短時間不是很好,但是它也不會像歐洲那樣爆發金融危機。所以在這個時間點上,政客有自己要選舉的操作,所以總拿人民幣說事。中國人也告訴美國人說,其實我升值對你沒什么好處,美國人,我覺得還是一種政治上的趨向。

劉戈:人民幣匯率有可能會變成一個無聊的老話題

這個話題一直是一個敏感話題,因為它足夠復雜,而且持續的時間足夠強,所以各派政治力量當遇到什么問題的時候,通常把這個話題拿出來,各方就會緊張,因為它非常的敏感。但是現在這個話題,有可能會變成一個無聊的老話題。以前對于中國來講,人民幣升值會對中國出口造成巨大的壓力,利和弊很清晰,但隨著外界條件的變化,現在利和弊不是那么清晰了。對中國來說,我們去操控或者控制匯率的動機是什么?西方國家的這些記者和專家,也分析不出來中國為什么要做這件事情,因為現在利弊兩方面的影響都有。

一方面,如果人民幣繼續升值,對于我們的出口企業是有極大的壓力;但另外一方面,人民幣不升值,也會給我們帶來貿易摩擦等其他一些方面的壓力,它在我們的財富上得不到充分的體驗。所以在這樣一個節點,你會發現動機找不著,那么把它作為一個敏感話題的基礎就不存在了。所以美國政界的態度也非常的微妙,參議會的提案看起來來勢洶洶,最后火苗也就是不了了之,拿這個話題作為一個談判的砝碼,到最后起作用就起,起不了作用就算了。

人民幣告別只漲不跌時代,多方角力下,人民幣匯率開始逼近均衡,2012人民幣雙向波動幅度是否將加大?

劉戈:美國經常壓中國因為中國的體量足夠大

從受益者的角度來說,美國經常壓中國,因為中國的體量足夠大,所以美國經常說中國在控制匯率,導致中國占了便宜,但是如果中國現在不占這個便宜,人民幣匯率一直升值,能給美國帶來什么好處?其實在美國的盤子里面也看不到好處,除非是越南、墨西哥、泰國這些中國的競爭對手。這一點美國政客不是不知道,所以他經常把這個話題拿來說事的時候,其實是在做另外一些方面的擋箭牌。

中國這么多外匯儲備為什么花不出去?我們一直在問這個問題,但是他們永遠不回答這個問題。我們的錢是完全是由于人民幣的匯率被操縱,所以花不出去嗎?不是,是因為美國有很多條文上的明確的限制,在貿易上面設置了那么多的障礙,這個不能賣給我們,那個不能賣給我們,高科技的東西不能賣給我們,然后在法律、投資方面也有很多的限制。單純從這個角度來講,現在這個話題已經不能夠像前幾個月那樣引起大家的廣泛共鳴,已經越來越弱了。

霍德明:要求人民幣升值的聲音純粹來自于政界

我覺得要注意到一點,就像傳統教科書上說的,一個國家的貨幣升值是對出口不利,對進口有利。這次我們看到對人民幣施壓,美國的政界說的喧天響,但中國是全世界最大的加工貿易國,很多跨國企業一方面進口產品,進口一些零部件到中國加工,再出去,這些跨國企業對人民幣的升值或貶值,其實都不愿意看到的,因為他兩方面都在花錢,出口跟進口分得不是那么清清楚楚,利弊也不是分得那么清楚,他希望人民幣穩定就好了。所以對人民幣升值純粹來自于政界,產業界、企業界也不說話了。所以最重要的區別就是,現在不是傳統的升值了對進口好,對出口不好,這種想法不對,不能這么簡單的判斷,所以這個話題的有趣性,敏感性,實際上在越來越降低。

張燕生:人民幣升值對我們中小企業的影響非常大

人民幣升值實際上對減少貿易順差的效果不好,中國的貿易順差主要是加工貿易,主體是外商投資企業,因此人民幣升值對這些跨國公司的加工貿易順差的減少,效果并不是顯著的,對我們中小企業的影響卻非常大。

丁志杰:人民幣匯率正在趨近于均衡水平

通過過去的實踐,包括人民幣匯率的改革,以及在更早出現的日元和德國馬克的升值都表明,其他國家貨幣的升值無助于解決美國的問題。比如國家收支緊張、賬戶利差以及失業嚴重,主要還是跟美國本身相關聯,美國要進行結構性的改革,才能根本上解決美國的問題。現在人民幣匯率問題由于炒作以后,成為大家指責的一個由頭。從總體來看,人民幣匯率正在趨近于均衡水平,但從中國未來經濟基本面以及世界經濟發展形勢來看,人民幣依然是一種相對的強勢貨幣。但未來的這種走強,并不意味著目前人民幣匯率存在著較大的低估。

劉戈:人民幣匯率話題是一個即將過時的話題

現在問題的關鍵是人民幣需要持續的升值是一個真問題,還是假問題?現在看來,美方的觀點就是美國一些政客的觀點,也不像以前那么堅決了。那么這個話題也許是一個即將過時的話題,它的敏感性不像以前那么強烈了。

霍德明:人民幣匯率要維持一個動態的穩定

我覺得人民幣現在所需要做的事情就是波動區間擴大,這樣讓市場供給跟需求能看到市場的力量,然后要維持一個動態穩定。也就說,當波動區間擴大的時候,如果持續好多天都是波動的上線的話,這個時候人民幣可能就有升值的需要了。

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