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東航期貨:黃金和商品走勢分化焦炭積極上漲

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

東航期貨:黃金和商品走勢分化焦炭積極上漲

4月28日周四,黃金在每盎司1510美元一線,倫敦金價未在繼續加速上揚,而是開始橫盤整理。最新的CFTC持倉報告顯示,截止到上周的4月19日,投機者依然在美國期貨市場上增持黃金凈多單,這一指標自去年以來有效性較高。預計金價在議息會議之前的今日可能存在小幅震蕩,但不會很快開始繼續下跌。

黃金和商品走勢分化

發達國家債務狀況的惡化導致當前全球匯率體系的紊亂,有利于各國央行和投資者通過增持黃金來保值和避險,而其他大宗商品則存在面臨較大回調的風險,因歐債危機將使全球經濟復蘇放緩,大宗商品在經歷兩年較大漲幅后也面臨獲利回吐壓力。

在黃金白銀持續創出新高之際,近期基本金屬和農產品等大宗商品價格卻陷入低迷,回想起2009年的商品牛市行情正是由黃金率先發起的,歷史還會重演么?

黃金和大宗商品的價格走勢從長期來說是正相關的,因為大宗商品的價格走勢往往反映出全球經濟的通脹預期,而黃金作為商品也具有良好的對沖通脹需求。但當全球面臨金融危機時,黃金往往與大宗商品價格出現背離走勢,資金出于避險需要往往會從股市、商品市場撤出并流入黃金市場,這會推動金價上漲而商品價格持續下跌。正如上面所分析的那樣,各國收緊貨幣政策讓大宗商品價格面臨較大的回調壓力,但債務危機卻有助于提升黃金的避險需求。因此,黃金和商品價格在未來走勢有望出現進一步的分化。

焦炭積極上漲

目前國內焦炭市場主流報價在1900―1950元/噸,但實際成交價格可能還要低100―200元/噸,焦化企業已處于虧損狀態,尤其是獨立焦化企業生存狀態可能更為艱難。但我們認為第二季度末至下半年,焦炭行業仍然存在上漲的積極因素。

進入6月后,全國普遍進入夏季,隨著夏季居民用電高峰的到來,國家發改季保電煤舉措將推進,在一定程度上將影響國內煉焦煤的產量,煉焦煤資源或將稍緊,價格有走高的動力。而夏季高峰時期運輸將異常緊張,華東、華南地區動力不足的問題或將凸現,在一定程度上將加劇焦炭的局部供應緊張。

棉紗方面,銷售不暢、價格下跌、庫存堆積致使紡織企業看淡近期市場。業內人士向記者透露,前期棉價下跌時棉紗價格并沒有出現明顯下跌,棉紡廠不愿低價拋紗,而近期紡織廠由于銷售不暢,資金緊張,拋紗意愿明顯上升,價格松動明顯。據中國棉花網數據,上周盛澤市場40支純棉紗報價為元/噸,較3月初元/噸價格下跌3200元。

紡織廠低價拋紗實乃無奈之舉。董淑志表示,近期紡織廠棉紗庫存持續增加,部分企業庫存量需要兩個月才能消化,而往年此時基本都沒有庫存。據國家棉花市場監測系統發布報告顯示,截至4月11日,紡織企業紗銷售率為84%,環比降低8.8個百分點,為2008年9月以來最低水平;庫存折天數為26.5天,環比增加13.1天,為2009年3月以來最高水平。

綜上所訴,棉花現貨價格跌幅較深,棉商迫于壓價出貨,而下游銷售不暢且資金周轉較難,市場成交冷清。今日國內棉花現貨價格再次下跌,328級現貨棉花報價為元/噸,下跌324元/噸。從日K線看,均線呈空頭發散,下跌勢頭或將延續,支撐位,前期空單可繼續持有,已3日連續大幅走低,謹防回調。

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