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外匯局:外匯看跌看漲期權組合業務下月推出

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

更好地滿足經濟主體匯率避險保值需求

國家外匯局昨日發布通知明確,自今年12月1日起推出外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉期權組合業務。我國于今年4月推出人民幣對外匯期權業務時,規定客戶只能從銀行買入期權,不得賣出期權。此次通知則賦予客戶在買入基礎上賣出期權的權利,有利于降低客戶單純賣出期權的風險,將潛在最大損失封頂,更好地滿足經濟主體的匯率避險保值需求。

此份名為《國家外匯管理局關于銀行辦理人民幣對外匯期權組合業務有關問題的通知》主要內容包括:一是推出外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉期權組合業務;二是規定銀行對客戶辦理期權組合業務應遵循實需交易和整體性管理等監管要求;三是允許已取得銀行間外匯市場和對客戶人民幣對外匯期權業務經營資格的銀行直接開辦對客戶期權組合業務。

目前,進出口企業為規避匯率波動風險,多采用遠期結售匯的方式。外匯局相關負責人介紹,外匯期權相對于遠期結售匯而言具有靈活性的優勢。

例如,出口企業可選擇敘做遠期結匯或買入外匯看跌期權,以對未來的外幣貨款收入進行保值。其中,敘做遠期結匯業務的好處在于,可避免外幣貶值可能帶來的損失,提前鎖定成本且無需支付費用,但同時也不得不放棄外幣升值可能帶來的收益;相比之下,敘做期權業務的好處在于具有靈活性,即外幣貶值時可選擇行權,以約定價格結匯,外幣升值時則可放棄行權,以市場價格結匯,但需要提前支付較高的期權費。

早在今年4月1日,國內外匯市場就正式開展了人民幣對外匯期權交易,企業可以在銀行買入期權進行匯率避險保值。而基于當時國內企業風險管理能力仍處于成長階段,為避免過度承擔交易風險,規定客戶只能從銀行買入期權,不得賣出期權。

在此基礎上,為更好地滿足市場主體的避險保值需求,此次《通知》推出了外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉期權組合業務。此業務屬于零成本期權組合,即指通過對期權的買賣組合,買入期權的期權費支出與賣出期權的期權費收入相互抵消,使保值的凈成本為零(或接近于零),從而既能獲得保值的靈活性,又可降低交易成本。

外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉期權組合業務的最大特點,在于可以將潛在最大損失封頂,即市場主體利用此兩類業務對未來的外匯收入或支出進行避險保值時,無論匯率向什么方向和多大幅度的變動,均可將結匯或購匯價格鎖定在一個預先設置的區間內。

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