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日本量化寬松效果將好于美國

標簽 貨幣 日元 匯率 銀行 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

諾貝爾經濟學獎獲得者、哥倫比亞大學教授約瑟夫?斯蒂格利茨日前在亞洲協會于紐約舉辦的會議上表示,相對于美國,量化寬松政策對日本經濟的促進會更成功。美國經濟主要靠消費推動,他認為這是不可持續的,美國應該加大投資對經濟的促進。

看好日本量化寬松效果

斯蒂格利茨指出,80年代以來,日本經濟陷入了低速增長的陷阱。美國沒有從中學到教訓,正在重蹈覆轍。他還說,考慮到日本的勞動人口下降,而與此同時美國勞動人口在上升,實際上近些年來日本經濟的發展要好于美國。

日央行新任行長黑田東彥日前宣布,日本將進一步加大貨幣寬松政策的規模,幅度超過了市場預測。斯蒂格利茨認為,黑田東彥采取了與美聯儲類似的道路,不過他認為日本的量化寬松政策對經濟的促進會更成功。

斯蒂格利茨認為,一方面,日本的貨幣政策和財政政策會有效地結合;另一方面,量化寬松實際上就是各國之間的貨幣戰,通過讓本幣貶值以促進出口。日本的制造業一直處于世界領先地位,此次量化寬松政策出臺后,日元匯率貶值,可以有利于日本企業的出口。

而美國的量化寬松政策,目前來看效果并不好。該政策并未實現早前預期的所有利好,無法有效解決金融行業所面臨的許多重大問題。比如美國的量化寬松政策本意是壓低利率,可是銀行卻為貸款客戶設立了更多的條件,導致部分需要幫助的中小企業貸不了款。美國多余的資本反而流入了那些不需要錢的地方,比如新興市場國家。屢創新高的標普500指數和道指的成分股都是大公司,而這些大公司利潤的增長主要就受益于其在新興市場業務的增長。

美國經濟復蘇應更倚重投資

斯蒂格利茨指出,金融危機以前美國經濟主要靠消費推動。有數據顯示,消費開支約占美國經濟活動總量的70%。現在有觀點認為美國的消費出現了明顯回暖。他認為消費的回暖或是不可持續的,美國應該加大投資對經濟的促進。美國無論是公共還是私人領域都有許多投資需求旺盛的行業,比如科技、環保等。

斯蒂格利茨解釋稱,現在美國的中產階級過于疲弱,無法支持消費增長,而消費一直是美國經濟增長的驅動器。在2010年,收入最高的1%的人群占據了超過90%的收入增長。而最有可能進行消費的中產家庭――從某種意義上來說真正創造了就業的群體,其家庭收入在經通脹調整后反而比20年前還要低。

斯蒂格利茨強調,1%的美國富人和其余人群的收入差距越來越明顯,收入的不平等正在阻礙美國經濟的復蘇。自40年前以來,美國的中產階級已出現空心化,這一現象僅在90年代被短暫打破。收入的不平等意味著中產階級不再有能力對未來投資,這一現象需引起重視。

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