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08將是黃金年:期貨要看現貨要抓

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

黃金期貨上市以來受到熱烈追捧,首日成交便超過12萬手,一度觸及10%漲停板,最高成交價達到230.99元,刷新全球金價紀錄,但在次日卻又全線大挫,據稱上市三天內七成投資者處于虧損狀態。行情這樣大幅漲跌,印證出黃金期貨需要我們有更多的了解,更多的理性,甚至要更多地關注它的市場風險、制度風險和操作風險。

1月16日和訊網在黃金期貨上市一周的日子主辦了黃金期貨研討會,希望通過冷靜分析黃金期貨對股市的影響、黃金期貨與黃金現貨市場的關系、牛市中的黃金期貨投資機會等,為社會各界尤其是投資者提供相應的思考和建議。

●08黃金期貨走勢預測

回顧過去黃金歷年的走勢,當黃金探到250低點之后,到現在將近是達到翻了三番的位置,它的走勢比滬深300的走勢是一點都不差的。中誠期貨副總經理王偉認為,黃金目前極具投資價值,它被嚴重低估了。王偉提到黃金應該和物價漲幅相匹配,而如今黃金的漲幅與物價的漲幅還有很大的差距。并且當美元持續向下,原油持續攀升的情況下,黃金作為保值的利器,打消各國政府和中東財團憂慮的情況下,持續的上揚成為必然。“所以我個人認為,黃金將會成為繼去年來中國股市之后暴漲的工具,請大家珍惜。”

中糧期貨的副總經理雷凌冰贊同王偉的觀點,他認為在美元作為世界貨幣的角色不能完全適應的時候,黃金作為世界貨幣的作用顯現出來。將來不僅民間需求增大,各國央行對黃金采購量也會增加。因此他大膽地預測,在期貨市場230這個價位套住的一批人,到5月份的時候,“可能就會解套,或許還會掙錢。”

但首創期貨的副總經理程功卻顯得更加謹慎,“我個人認為,未來一兩年黃金的價格應該會在創出新高不久后有一次調整。但是目前,長期的牛市問題不太大。”

●家藏現貨更實在

研討會中一些專家認為,目前黃金期貨的價格過高,風險相對較大,實物黃金則相對更為安全。北京黃金經濟發展研究中心研究員覃維桓說到:“目前金價上漲明顯快于人民幣升值,去年年內金價整體上漲了30%,人民幣相對美元來說,也只升值了10%。”

高德黃金執行董事、高級黃金分析師沈瑋談到,“真正從抵御通貨膨脹來說,還是要把現貨拿到手上。”他建議投資者,在做黃金投資的時候,一定要考慮投資知識,以及投資的目的。如果要實現穩定性,現貨是一個非常重要的首選的組合,如果你有很好的投資經驗、充沛的精力,就可以做一些期貨的交易。

購買現貨黃金就是大家常說的“藏金于民”,一個健康的西方國家個人家庭資產的10%-15%都是用于投資黃金等硬通貨來抵御風險的。而我國的人民缺乏這種抵御風險的意識,無法保證在未來可能出現的金融風險中抵御風險,因此家藏黃金還是很必要的。

●如何判斷黃金期貨走勢

金價上漲分幾個階段:第一、匯率推動;第二、投資推動;第三、投資狂熱期。現在已經進入了第二階段,目前金價上漲,并不完全是供需的關系,也不直接和美元對應,而是一種投資推動。投資推動金價上漲比較快,同時風險也加大了,它越往后走,風險越大,所以投資者,特別是期貨市場投資者更要注意這一點。

經易期貨總經理張必珍提醒投資者黃金投資要注意以下四個因素,即人民幣升值、美元、石油的價格以及季節性因素。“第一,美元跌黃金價格肯定漲。第二,如果人民幣升值10%,即使美元價格是上漲的,但是兌換成人民幣黃金也是不漲的。雖然國際價格在漲,但是國內黃金并不是同步在漲的,因為會受到人民幣升值的因素影響,所以這點大家要注意。第三,黃金期貨的走勢也受一些季節性調整的影響。每年國慶節到春節前,黃金消費比較旺盛,很多的珠寶商都要采購黃金作為原料。這一階段,相對來說是黃金需求最旺的階段。這一階段之后,大家對珠寶首飾消費的高潮過去之后,一般黃金消費會進入調整的階段。第四,受原油價格的影響,相關系數達到0.8左右。”

首創期貨副總經理程功從實際操作的角度來指導投資者,“看待黃金期貨的時候,一般我們會把過去若干年黃金期貨的圖表先調出來,看看它是什么樣的商品。比如說原油,在過去40年中,它以每年5%的價格在上漲,是緩慢長期上漲的一個商品。而很多的農產品是每隔一年半到兩年時間是一個周期上漲的商品。我們看黃金的時候,發現它很特殊,沒有形成特別的規律。但是從最近15年的相關性來看,它和原油的相關性達到了80%。所以也可以說恰恰從那個時代開始,我們進入了高通脹的一個時代,相關性可以這么考慮。”

“我們的建議是一定要非常了解黃金期貨制度和漲跌停板制度。沒有太多期貨交易經驗的客戶,最好在一開始時以大概三分之一的資金量黃金期貨持倉量,最高也是希望維持在一半以下的持倉量。”

●黃金期貨對股市影響有限

在談到黃金期貨上市對股市的影響的時候,專家普遍感覺影響不是很大。首先對股市資金分流影響有限。西南證券首席研究員張仕元說,“參與黃金期貨的主要有這么幾個人群:第一個是期貨公司,這些期貨公司以前就是做期貨的,只不過是從以前的大豆、小麥轉到黃金期貨來,對他們來說就是增加了一個品種,這部分的資金不會從股市分流。第二個是黃金的生產商,比如像中金黃金、山東黃金這些,包括一些做黃金加工的企業。這部分的資金以前不在股市,所以也不存在分流股市資金的作用。第三個是市場上目前對黃金期貨感興趣的機構投資者,包括私募資金或者是一些有實力的個人投資者。但是個人投資者參與量還是比較少。”此外張仕元還談到,“任何一個市場是否能夠吸引資金,首先要看能不能形成賺錢效應,就是我們所說的羊群效應。從黃金期貨一周的交易情況,60%-70%的機構套進去了,我覺得想進來的資金都不會進來了。”

第二,對黃金板塊帶動有限,但可推動相關板塊增長。黃金股有三只,中金黃金、山東黃金和成都礦業,目前的估值標準都已經很高了,靜態市盈率達到200倍,從投資角度來說,他們的投資價值并不是特別大。今后這些公司的個股投機機會還是來源于黃金期貨價格的波動。另外價格上漲或是并購其他企業也可帶來一定的機會。

此外有黃金概念的股票值得關注。比如說江銅,還有一些賣黃金首飾的商場。到年底了,商業板塊會很活躍,相應的帶有黃金銷售的板塊也會活躍,這樣黃金上漲,會推動更多的百姓購買黃金。所以對這些股票有一點的推動作用。

長陳證券機構客戶部總經理徐文元認為,“最直接的影響就是對黃金板塊的影響。相關來說,可能和金融資產這塊的。有報道說工行、中行、交行都在申請做黃金期貨的代理會員。這樣如果做得好,對銀行板塊價值提升也有一定的促進作用。”文/王晨,,

李追陽,中信證券有色金屬行業首席分析師,2007年度新財富有色金屬行業最佳分析師。

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