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A股資金連撤三天連續出現大陽線要警惕

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

11月以來的A股市場,除了2日和16日收出長陽K線外,其余交易日大多出現寬幅震蕩走勢,尤其是本周三和周四,上證指數(行情股吧)盤中均一度出現快速跳水。不過,市場走弱后總會有資金介入接盤,從而演繹出一幕幕"假摔"現象。

市場如此走勢,究竟是在醞釀何種企圖?市場情緒緣何在樂觀中仍有忐忑的一面?分析人士認為,一邊是套牢盤和大股東減持頻頻涌現,另一邊則是多方退無可退。如果壓力能夠通過震蕩化解,市場短期內有望挑戰新高,不過中長期仍充滿變數。

"博傻行情"再度顯現

周四,深證綜指(行情股吧)挑戰1200點成功,并以連續15個交易日上漲創下連漲紀錄。而創業板則連續兩天全面上漲,周四28家創業板公司平均漲幅超過6.5%。據業內人士測算,從目前滬市的超大盤股和小盤股的比值來看,小盤股領漲的態勢已達到極限。8月以來,小盤股跑贏大盤股27%,目前兩個板塊的比值關系已經離"5?30"前的歷史高位僅有不足0.5%的差距。

從指數表現看,A股去年10月末見底后至今,深證綜指上漲了154%,上證小盤上漲了156%,而超大盤指數只上漲了82%。這并不意味著小盤股的投資價值要強于大盤股,而只是小盤股易炒作,且又有層出不窮的概念、題材,再加上大股東不遺余力的資產重組在后面支撐,于是市場資金避大就小,猛烈追捧小盤股。從這個方面來看,目前小盤股的泡沫已經達到了歷史最高時期的水平,如果后續大盤股不能接力,一輪深幅調整是存在發生的可能的。

那么,如果小盤股變局,大盤股是否可能成為避風港呢?從歷史來看,指望躲進大盤股來回避市場瘋炒小盤股的風險,并不太現實。從最近兩次盤面情況看,每當小盤股飆升,大盤股就會滯漲,而一旦大盤股調整,則小盤股必定跟風下跌。大盤股一旦上漲,小盤股則立即恐慌,而小盤股下跌,往往會帶壞大盤股。

當然,目前多數機構都在建議投資者逐步買入大盤藍籌股,因為從經濟復蘇的角度來看,大盤股明年的盈利和來自政策面的支撐可能都會超出預期,這可能成為多頭的重要理由。如果風格能夠順利切換,打破上述惡性循環,市場向上的空間則依然存在。

三大因素主導趨勢演繹

整體來看,市場的估值、流動性以及投資的風險偏好等,似乎都還未到要讓市場大漲大跌的地步。整個股市的走勢或許將要由三大因素來主導。

首先是監管層面的新動向。創業板已經順利推出,未來管理層在制度建設方面將會有哪些舉措呢?市場的預期無非是三件--融資融券、股指期貨和國際板。如果融資融券開啟,首先的利好落腳點將在券商股上;而股指期貨的推出,則可能令整個大盤股受益。從短期來講,這兩個舉措可能對市場產生偏正面的影響。至于國際板,如果將國際板充實到B股市場中,則可能有利B股的重新活躍。

其次,出口能否快速復蘇。一些研究報告將本輪美股的上漲歸結于補庫存,并認為可能在今年11月份傳導至國內。然而,事實上可能并不會如此演繹,因為中國出口的產品大多只是初級產品,而美國的補庫存應該是滯后的,而非超前。圣誕、新年消費等也應該在6-9月份體現在股市上,接下來的出口復蘇或許是漫長的過程。

第三,人民幣匯率會怎么走。近期市場對人民幣升值的預期越來越強烈,相關資產價格持續走高。不過,人民幣升值的空間究竟會有多大,熱錢規模膨脹之下,宏觀調控會有多嚴格,目前仍不可知。從經濟演繹的邏輯上,如果人民幣升值,對全球經濟而言并非好事。因為人民幣升值將吸引大量熱錢涌入中國,從而吹大中國資產泡沫,拉高中國的通脹預期,進而導致嚴厲的宏觀調控,最終迫使中國經濟硬著陸,延緩世界經濟復蘇。從這個角度上看,人民幣升值也許會帶來A股市場的重估,但長期而言,并非好事。

(本文來源:中金在線)

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