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外匯避險工具添“新丁”人民幣對外匯期權起航

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

外匯市場避險工具再添“新丁”,人民幣對外匯期權交易將從今年4月1日起正式“開閘”。這意味著,對于企業的匯率避險工具箱中,企業又多了一種選擇。但在業內人士看來,短期內,這對外匯市場和相關理財產品的影響都頗為有限。

匯率避險工具多一種選擇

今年春節后,人民幣雙向波動繼續加大。自人民幣對美元匯率中間價連續5日攀升后,于本周一,又創出自2005年匯改以來的最高紀錄6.5705。但此后連續兩個交易日下跌,而昨日又扭頭向上小幅回升,上行了33個基點至5.5795。據統計,上周人民幣對美元中間價的波幅較春節前明顯加大,單日平均波幅達到47.5個基點。

“在匯率雙向波動加大的情況下,較為理想的避險工具是人民幣匯率期權。”一銀行外匯交易員告訴記者。據了解,在人民幣對外匯期權推出之前,企業選擇匯率避險,還是以傳統的遠期結售匯方法為主。舉例來看,客戶預計,未來6個月將有一筆500萬元的美元收入,為規避美元貶值的風險,企業可與銀行簽訂一筆美元對人民幣的6個月的遠期結匯交易,將匯率鎖定在一定的范圍之內。

與遠期結售匯等傳統匯率避險工具的最大不同在于,外匯期權到期后,客戶可選擇是否繼續進行交易,能更多地為貿易企業規避匯率風險。也就是說,外匯期權到期時,買方可以選擇不行權。例如,某客戶購買了一份6月期的外匯期權,6個月后到期時,市場上人民幣對美元貶值,該客戶即可選擇行權,這樣可以用低于現價的方式買入;反之,如果三個月后人民幣對美元升值了,該客戶就可以選擇不行權,而是直接在市場上買入,但期權費則需購買時支付。

對理財產品影響有限

在一些外匯交易員看來,人民幣對外匯期權交易在今年4月1日的正式“開閘”,意味著未來人民幣的雙向波動或會進一步增大,緩和人民幣單邊升值的預期。但就目前來看,其所限的也僅是普通的歐式期權,賣出期權也受限。業內人士分析,短期內,對外匯市場和相關理財產品的影響都頗為有限。

目前,我國銀行對客戶市場和銀行間外匯市場有遠期、外匯掉期和貨幣掉期等三類人民幣外匯衍生產品。而外匯期權的“起錨”,則僅是國內期權市場發展的起步。外管局的數據顯示,2010年,各類人民幣外匯衍生產品累計交易量超過1.6萬億美元,較上年增長64.8%。外管局表示,將根據市場運行狀況和市場條件,穩步推進期權市場發展。

從上周發布的《國家外匯管理局關于人民幣對外匯期權交易有關問題的通知》來看,“銀行只能辦理客戶買入外匯看漲或看跌期權業務,除對已買入的期權進行反向平倉外,不得辦理客戶賣出期權業務”。業內人士分析,這說明,在期權業務開展初期,不能用于投機,只是為了用于企業真實貿易項目下的對沖匯率風險。

而銀行的外匯期權理財產品,則更是一個漸進的過程。對于風險承受能力較低的銀行理財產品客戶而言,風險收益都較低的債券貨幣類的理財產品,目前仍是“主打”。交通銀行()理財師李吉告訴記者,目前一些銀行推出外匯期權理財產品,還是以外資行居多。這類理財產品約占結構類產品的3成左右,主要掛鉤于澳元和歐元,收益率在結構性理財產品當中也并不算很高。

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