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善用外匯期權以小博大賺取高收益

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

眼下外匯投資的渠道越來越多,除了外匯實盤買賣之外,外匯期權投資也開始出現在投資者的視野中,招商銀行(行情股吧)的外匯期權業務一經推出就受到了眾多投資者的關注。作為傳統外匯投資方式的“升級版本”,大多數投資者對外匯期權買賣這種投資方式并不熟悉,面對這種日漸成為市場熱點的投資產品,投資者該如何把握“戰機”,贏取收益呢?

門檻較低交易靈活

在境外市場上,外匯期權業務已經開展了20多年。內地市場上,除了招商銀行之外,中國銀行(行情股吧)較早推出的“期權寶”和“兩得利”也能為投資者提供外匯期權投資通道。與目前市場上其他外匯期權產品相比,招行外匯期權產品的特點是交易方式非常靈活,起點也是最低的。據招商銀行上海分行外匯分析師趙蔚介紹,招行的外匯期權產品采用的是歐式期權標準化合約,24小時都能在網上交易,也可隨時平倉。招行的外匯期權以一個合約作為交易額,由于外匯期權產品所具有的高杠桿性,買期權的投入比炒外匯要少得多,有時只要投入1美元甚至幾美分,就可以獲得投資100美元的獲利機會。該產品的另一個特點是,和外匯實盤產品相比,不管美元是漲是跌,只要看準了方向,投資者都有機會獲利(個別特殊情況除外,如極度虛值期權和接近到期的虛值期權)。以前由于缺乏賣空機制,只有非美貨幣上漲,投資者才可能盈利。招行的外匯期權產品通過引入看跌機制,在非美貨幣下跌時,同樣可以讓看準方向的投資者獲利。

與建設銀行(行情股吧)的個人外匯遠期交易、中國銀行的外匯期權交易相比,招行新產品最大的特色就是不需繳納保證金。建行的個人外匯遠期交易具有保證金交易的性質,盡管期權最大的好處是其最大風險在于購買期權的權利金,但賣出期權方需要在繳納權利金的同時存入一筆保證金,以確保其能在交易虧損時履約。在中行所提供的外匯期權賣出期權業務中,銀行同時推出的與匯率掛鉤的結構性存款也帶有一定的保證金性質。一般而言,具體操作上都要投資者存入一筆資金,同時賣出相應標的量的外匯期權,是一種“定期存款+外匯期權”的產品組合。相比而言,招行的外匯期權產品則不需繳納保證金,因為招行的外匯期權產品采取的是先買入期權然后再賣出的方式,投資者面臨的最大投資風險是在投資失敗時將損失所有的期權費。

利用杠桿巧賺收益

招行的“個人外匯期權合約買賣”起點金額較低,其期權費的價格一般受到期權的執行價格、到期價格、即期價格、貨幣利率、波動率這幾個因素的影響。投資者可以根據即期外匯市場的匯率波動來買入合約。一般來說,由于前幾個因素與期權費之間并非呈線性關系,因此招行外匯期權買賣合約的杠桿倍數并不固定,杠桿倍數參考值約為20-50倍之間。通過交易,投資者可以在杠桿倍數的作用下獲得更多的收益。

祝先生在6月29日美國召開利率會議、大家都預期升息時,買入300份澳元看漲期權,期權單價為0.07美元,當時澳元兌美元為0.7320,當天的會議表明美國可能會停止加息,導致非美貨幣大漲,至7月3日澳元兌美元漲至0.7430時,祝先生賣出了所有期權,單價為0.14美元,僅三個交易日,祝先生的資金就翻了一倍。由此可見,只要方向判斷正確,投資者的收益會非常可觀。

除此之外,招行個人外匯期權買賣還可幫助投資者規避匯率風險,也是一種有效的風險管理工具。以美元對日元為例,假如客戶手中有1000美元,即期匯率為113,即期買入日元則為。為了規避美元上漲所帶來的匯率損失,可以買10個美元看漲的期權合約,約定執行價格為113,期權費為1美元(買10個為1×10=10美元)。至到期日,假如美元上漲,到期匯率為120,虧損為1000-/120=1000-941.67=58.33美元,由于購買了期權合約,期權費上漲到5.833美元(買10個為5.833×10=58.33美元),虧損僅僅是10美元的期權費。如果美元下跌的話,投資者不賠反賺。

總體而言,外匯期權投資的基本技巧為在預期某一貨幣有升值潛力時,可買入該貨幣的看漲期權,如果投資者有該貨幣的看跌期權,則可賣出。當預期匯率達到峰值時,可以平倉,將收益收入囊中。反之,投資者可在看跌某貨幣時買入該貨幣的看跌期權,或賣出該貨幣的看漲期權。

趙蔚提醒投資者,如果在外匯期權投資中采用跨式期權交易策略,最怕出現平衡市窄幅波動的情況,在匯市出現單邊走勢時,投資者可根據自己的判斷買入期權,以規避風險或鎖定收益。如投資者風險承受能力較強,可選擇波動性較大的貨幣,以期獲得更高的收益。

收益放大風險也大

招行外匯專家表示,外匯期權買賣由于其杠桿效應,可能讓投資者在短時間內蒙受巨額損失。與建行的個人外匯遠期交易不同,招行的個人外匯期權買賣是不設定止損線的,在投資情況最為不利時,期權合約購買的所有期權費都將虧損。在投資之前,投資者一定要審慎地評估自身的經濟狀況和風險承受能力,設立自己的止損線。一旦方向判斷錯誤,要及時作出反應。

對于“賭”性較大的投資者,外匯專家建議其可以適當參考一下期權的時間機會成本。如果在距離履約日還有較長時間時出現虧損且不處于單邊市場,可以靜觀其變,因為外匯期權合約有一定的存續期間,有時可能會出現戲劇性的行情,到期日匯率可能會反超協定的價格,獲得由時間機會所帶來的收益。當然,對于那些快到期的期權則不能進行如此操作,時間價值會隨著到期日的臨近而迅速遞減,外匯期權合約到期且無其他履約價值時,外匯期權合約將變得沒有任何價值。

來自:外匯知識網

(本文來源:環球外匯網)

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