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中國9月外匯儲備為何神秘下降?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中國9月份外匯儲備下降并創下單月最大跌幅紀錄。這引發了一位分析師的懷疑。這位分析師認為外匯儲備下降看上去是政府故意所為。

中國央行上周五公布的數據顯示,9月份中國外匯儲備單月減少608.2億美元,是自2010年5月以來首次下降,也是2002年以來出現的單月最大跌幅。

總部設在英國的研究機構凱投宏觀(CapitalEconomics)周一在一份研究報告中說,中國不可能在9月份賣出外儲以支撐人民幣幣值。同樣在9月,一批亞洲國家貨幣走軟。

周五公布的其它數據顯示,中國央行以及各大商業銀行在三季度的每一個月都是外匯的凈買家,9月份增加了390億美元。

9月份中國外匯儲備減少的部分原因是持有的外匯儲備價值出現變動。

中國決定不在8月購買美國國債,這一做法和許多其它國家一樣。

凱投宏觀的分析師認為,更有可能的解釋是,商業銀行沒有向中國央行兌換得到的外匯。凱投宏觀的分析師團隊由倫敦的威廉姆斯(MarkWilliams)負責。

雖然難以知道確切原因,但一種解釋和全球日益增加的貿易爭端有關。

威廉姆斯說,中國可能正在試圖降低其數萬億美元外匯儲備的增速,所采用的方法和2007年金融危機期間生效的一項政策一致。但這項政策在當時從未被正式宣布過。

威廉姆斯說,在當時(現在可能也是這樣),中國的商業銀行可能奉命留存更多的外匯,而不是拿著外匯和央行兌換人民幣。

威廉姆斯說,此舉是為了放緩中國央行累積外儲的速度。

中國央行并沒有正式宣布過這種政策。不過威廉姆斯說,這種指導原則甚至在2007年也從未得到官方證實。

一種可能動機是,中國不希望外界認為自己在政治敏感時期增加外儲規模,這可能會進一步加劇有關人民幣匯率政策的緊張局勢。一些批評人士稱,該政策有意低估人民幣匯率,目的就是讓中國出口商處于有利地位。

中國7月和8月外儲增加總額為652億美元,不過這一增幅基本上被9月外儲減少所抵消。因此,中國第三季度外儲總增幅為42億美元。

中國三季度外儲余額相對于中國3.202萬億美元的總外儲規模來說,可謂是貢獻了微薄之力。

威廉姆斯說,另一個可能原因是,商業銀行正在積累自己的外匯持有量,以防重蹈2007年全球金融危機覆轍。全球金融市場曾在那一年突然凍結。

在全球金融系統搖搖欲墜之時,中資銀行則在為滿足進口商的融資要求而努力,這些進口商在進行海外交易時需要使用外幣。

威廉姆斯說,銀行持有更多美元的另一個動機可能是希望在進口商的美元融資枯竭時,為它們提供一個緩沖,就像當年雷曼兄弟(LehmanBrothers)倒閉后中資銀行所做的一樣。

威廉姆斯說,在中國央行披露其具體資產負債表之前,中國外儲微增的謎團不會煙消云散。中國央行將在未來幾周公布其資產負債表,其中有9月份的購匯細節。

相關專題:以革命面對未來-第八屆中國證券市場年會(2012-11-16)

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