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如何看待“量化寬松”的貨幣政策?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在美國、英國、日本紛紛采取“量化寬松”貨幣政策之后,本周歐洲央行也將公布利率決定,歐洲是否也將由此開啟“量化寬松”貨幣政策格外引市場關注。

歐元區會否欲緊跟美元“開動印鈔機”備受市場關注

新華網北京5月6日電(記者王宇、姜銳)在美國、英國、日本紛紛采取“量化寬松”貨幣政策之后,本周歐洲央行也將公布利率決定,歐洲是否也將由此開啟“量化寬松”貨幣政策格外引市場關注。業內人士指出,這一在當前幾乎普及全球的非常規政策措施,雖然一定程度上有利于抑制通貨緊縮預期的惡化,但對降低市場利率及促進信貸市場恢復的作用并不明顯,并且或將給后期全球經濟發展帶來一定風險

所謂量化寬松,是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后,通過購買國債等中長期債券,增加基礎貨幣供給,向市場注入大量流動性的干預方式。與利率杠桿等傳統工具不同,量化寬松被視為一種非常規的工具。

2001年至2006年間,在通貨緊縮的長期困擾下,日本中央銀行曾將政策利率降至零并定量購買中長期國債的政策就是一種典型方式。這些政策的最終意圖是通過擴大中央銀行自身的資產負債表,進一步增加貨幣供給,降低中長期市場利率,避免通貨緊縮預期加劇,以促進信貸市場恢復,防止經濟持續惡化。

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如何看待“量化寬松”的貨幣政策?

2009年05月06日21:53

來源:

新華網

【字體:大中小】

在美國、英國、日本紛紛采取“量化寬松”貨幣政策之后,本周歐洲央行也將公布利率決定,歐洲是否也將由此開啟“量化寬松”貨幣政策格外引市場關注。

國際金融危機以來,主要經濟體需求持續下降,為應對危機和經濟衰退,主要經濟體央行大幅降低基準利率,部分已至零附近,但金融市場風險溢價仍居高不下,信貸市場緊縮嚴重,通常的以短期利率為主的貨幣政策傳導機制不暢。在此特殊情況下,以量化寬松為特點的非常規貨幣政策成為主要中央銀行對抗通貨緊縮、穩定經濟的必要手段之一。除歐央行外,目前主要央行已采取“量化寬松”等非常規貨幣政策措施。

不過,盡管全球多個央行采取了這一特殊貨幣政策,但中國人民銀行貨幣政策分析小組在其《一季度貨幣政策執行報告》中撰文指出,在國際金融市場尚未恢復穩定的情況下,這些非常規政策措施對降低市場利率及促進信貸市場恢復的作用還不甚明顯。同時,這一政策還蘊藏著較大的風險,對國際金融市場及全球經濟可能產生較為深遠的影響。

央行貨幣政策分析小組認為,如果全球中央銀行在經濟復蘇時不能及時回收巨額流動性,可能再次埋下資產泡沫和通貨膨脹的隱患。近年來通貨膨脹帶有明顯的全球性,某個主要中央銀行出現政策失誤就可能給全球帶來通貨膨脹的風險。

“毫無疑問,主要央行量化寬松貨幣政策的開啟,將帶來全球通脹的風險。”中國國際經濟研究會副會長張其佐認為,前期美聯儲開啟印鈔機,實施量化寬松的貨幣政策,正在形成美元走軟、商品價格上漲的局面。

此外,還加大了主要貨幣匯率波動的不確定性。央行貨幣政策分析小組認為,盡管前期美元對主要貨幣匯率保持升值,但美聯儲3月18日大量購入債券的聲明一度引發美元貶值。隨著更多經濟體采取量化寬松等非常規的貨幣政策,主要貨幣匯率貶值風險可能加大。

最后,對主要經濟體債券市場產生影響。專家指出,大規模購買中長期國債和增加購買普通機構債的政策,短期內或能維持債券收益率在較低水平,但從中長期看,隨著金融市場趨于穩定、經濟逐步恢復,通脹預期強化、利率上升、中央銀行回收流動性等因素可能導致債券價格大幅調整。(完)

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【作者:

王宇、姜銳】(責任編輯:葛文靜)

關鍵詞:

中央銀行政策利率貨幣供給貨幣政策傳導機制寬松貨幣政策

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