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外管局打擊虛增外貿出口頭寸管理新規威震離岸市場

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

和訊網消息據媒體報道,失真的中國一季度出口數據終于引發政策性打擊。外管局不僅收緊了金融機構的外匯綜合頭寸下限,還要求外貿企業10日內解釋清楚貨物進出口和貿易收支總量不匹配的原因。套利、套匯熱錢即刻原形畢露,境內外人民幣聞訊連袂下跌。

有分析人士指出,新規的針對性很強,四項條款都以防止異常跨境資金的流入為主,也顯示外貿出口虛增現象確實存在,通過此次嚴查將有利于掌握真實的貿易數據和人民幣升值壓力。

數據也顯示,由于目前中外資銀行的外幣貸存比都已超標,美元回補的壓力較大,料對市場影響還將持續發酵。且因離岸市場中有不少對沖基金在賭人民幣升值,此波殺跌將令離岸人民幣的跌幅更大。

“央行目前真正需要面對的問題還不是人民幣匯率升值,而是異常資金流入的困擾。”資深外匯問題研究專家湯亞健稱。

他表示,外管局的這個文切中了目前的關鍵點,短期來說會有效,但中期還是要匯率形成機制改革,長期是理順整個價格體系,比如要素出口價格,隱形補貼等問題。

3月末的數據顯示,中國金融機構的外匯存款余額為4,415.65億美元,外匯貸款7,543.46億美元,不考慮扣除項,貸存比高達170%。

有關一季度外貿出口數據虛增的研究及報導近期屢見不鮮,市場普遍擔憂虛胖的出口數據是近期人民幣升值的推手之一,但虛假數據也為中國經濟留下隱患。

央行一位官員表示,海關統計的貨物進出口數據與外管局統計的貨物貿易收支數據一直都不相符,特別是今年,前者要遠大于后面。

“其中主要差距可能是國際物流配送原因導致的'空轉'現象,但不排除有套利因素的驅動。”該官員稱。

盡管一季度中國GDP等經濟數據弱于預期,但外貿數據之亮麗卻出人意料。尤其廣東進出口值繼續位列全國第一,扣除匯率因素后同比增長了37.7%。其中,廣東對香港貿易額達到842.6億美元,增幅高達91.6%。

中國一季度出口增長18.4%,進口增長8.4%,外貿順差達430.7億美元,而去年同期僅6.7億美元。

頭寸管理新規影響大

外管局此次措施的針對性很強,對不同業務都有所規范,包括銀行頭寸、結售匯以及外匯貸存比等。這勢必會影響銀行的外匯貸款。

“要考慮頭寸,考慮貸存比來發放貸款,這比過去要嚴格一些。”招商證券(,股吧)宏觀分析主管謝亞軒稱。

中國金融高層曾在去年多次表示,人民幣已離均衡匯率不遠了。因此,去年4月外管局出臺的新的銀行結售匯綜合頭寸管理辦法,允許各家商業銀行的頭寸可以在正負值間波動。

“即可以售匯大于結匯,如結售匯綜合頭寸下限為-1,000萬美元,但現在只能由負轉正,售匯很難大于結匯了。”謝亞軒還稱。

湯亞健則指出,通過約束銀行結售匯頭寸,實質是為了管理跨境資金流動和央行外匯占款中間的環節,通過控制銀行結售匯目標,控制銀行境內外資金的成本和擺布及同業往來、控制代客的結售匯,控制貿易融資,進而控制資金流入。

他認為,目前看,這項政策對外資銀行境外資金擺布的約束比對境內銀行要大一些。

匯豐亞洲匯率研究主管PaulMackel針對此項新政,也發布報告指出,近期銀行外匯貸款增加部份與企業在外匯市場的套利活動有關。以3月底的貸存比約在170%計算,扣除政策性銀行,估計銀行體系需有480-630億的凈美元頭寸。

而央行數據顯示,剔除政策性銀行,國內銀行2012年末的“國內外匯貸款/外匯存款”的比例為95%。

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