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機構之2014年歐元區經濟和匯率展望報告

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

匯通網12月25日訊――歐盟持牌金融券商XTB金融分析師AdamNarczewski日前發文分析了2014年歐元區經濟前景,稱該地區前途是光明的,但是道路是曲折的。

歐元區經濟2014年前景

該分析人士指出,歐元區經濟正在復蘇,這樣的討論經常被各國交易員和投資者談到,但是實際情況是否真的如此?當前歐元區經濟復蘇非常溫和。各種經濟數據顯示(包括各國的PMI數據),歐元區經濟自2012年以來已經改善了,但是如果說情況已經在掌控之中,就未免過于樂觀了。

歐洲央行(ECB)在2013年降息2次,分別是在5月份降息50個幾點和11月份降息25個幾點,目前利率處于歷史低點0.25%。然而2次降息有提振到經濟嗎?

從經濟數據來看,歐元區GDP數據在經歷了2012年全年和2013年第一季度的負增長后,2013年第二季度正增長了0.3%,第三季度是0.1%。增長確實是可見的,但是問題是如果在2014年經濟仍僅僅是維持這樣的溫和增長,我們是否將需要考慮經濟再度探底的可能呢?

當前歐洲央行預期2013年整年GDP年率是下降0.4%,而預期將在2014年增長1.1%,2015年是1.5%,這些數據符合市場的預期。但是我們需要考慮經濟可

能面臨的下行風險,因為這樣一個正增長的預期是基于亞洲,特別是中國,經濟維持在當前的增長速度和全球貿易的增長上,這使得中國經濟增長的不穩定性是歐元區經濟復蘇的巨大威脅。

如果亞洲經濟放緩,2014年歐元區GDP將會一定低于1%。在歐元區經濟受到亞洲影響的同時,歐元區股市將受到美聯儲縮減QE政策的影響,當美聯儲(Fed)縮減QE政策時,我們將無法預期歐洲股市能夠像2013年這樣的增長。

低通脹也將是公共部門面臨的另外一個問題。歐元區物價在一段時間內一直在回落,盡管在10月份時有輕微回升。然而這樣低的通脹水平預期將會維持一段時間,歐洲央行將不得不處理這個問題。

低通脹意味著一些歐元區國家預算中的收入部分將低于去年。這一問題將在明年逐漸顯現,并將是很大的風險,而當前市場并沒有注意到和考慮這個問題。

該分析師預期歐洲央行將會面臨很大壓力來解決這個問題,并稱這也是他為什么相信有關負利率的討論將會重回市場,而在2014年第一季度歐洲央行可能會把回購利率從0.25%降至0.1%。市場的討論一直是集中在回購利率和存款利率上,似乎基準利率反而被遺忘了。

歐元區通脹:

歐元2014年走勢:

在歐元區這樣的基本面背景下,歐元的交易者又該如何交易內?在2013年歐元兌美元的波動幅度是1000個點(從1.28-1.38),遠低于2012年。

該分析師認為,在2014年里歐元將維持當前的波動幅度,不會有太大的變化;歐元將因為歐元區所面臨的風險,包括低通脹,低利率和低經濟增長,而承壓。

而且我們需要記住的是美聯儲已經邁向了縮減QE3,這一定會提振美元。考慮到所有這些因素,該分析師預計歐元兌美元在2014年里整體走勢將是一個跌勢,到2014年年底將看向1.29,同樣歐元將會對多數主要貨幣貶值,不過歐元將會對新興市場貨幣維持強勢,因為在QE3縮減的情況下,資本流出新興市場國家將會打壓這些國家的貨幣。

下表為有關2014年歐元兌主要貨幣及新興市場貨幣的匯率預期:

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