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ROCO外匯:成也歐元、敗也歐元

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

歐洲主權債務危機已經演繹了4年之久,在這4年當中,市場的炒作以及評級機構的火上焦油導致資本大量流出歐洲,回流到了美國,使歐洲經濟每況愈下,不得不讓市場質疑為何歐洲要使用統一的貨幣歐元

在1999年以前,有一個美國商人做過一個非常有意思的游戲,他把法國的法郎先是兌換成了德國的馬克,再把德國的馬克兌換成意大利的里拉,又把意大利的里拉兌換成了荷蘭的荷蘭盾,再把荷蘭盾兌換成瑞士法郎,最后把瑞士法郎兌換成法國的法郎,雖然什么都沒有買,但是由于頻繁的兌換使本金折損百分之五十,可見歐洲各國之間的貿易成本非常高昂。

所以歐元應運而生,因為固定匯率的極致就是使用同一的貨幣,并且由一個獨立的央行來進行貨幣政策的管理,該體系當中的每一個成員國都要容忍這個體系當中的通脹水平以及基準利率,好處就是穩定性將會大大加強,各國之間的貿易往來也將會變得非常密切,而缺點就在于缺乏靈活性,因為各國的經濟狀況參差不齊,所以需要不同的貨幣政策來進行調控,但是貨幣政策已經交給獨立的中央銀行來管理,所以使得各國政府不得不發行債務來實現經濟增長,久而久之就會導致財政狀況出現漏洞,債務雪球就越滾越大。

在歐元誕生之后的幾年,歐元區的經濟非常繁榮,一度成為了世界第一大經濟體系,使用歐元獲得了空前的成功。但是好景不長,這種繁榮的景象戛然而止與希臘加入歐元區以后。

希臘就像一根銀針,刺破了歐元區各成員國的債務泡沫,隨后西班牙、葡萄牙、波蘭、甚至是歐元區的第三大經濟體意大利均爆發出違約的風險,一時間,市場非常看好的歐元成為了燙手的山芋,大量的外部資本逃離了歐元區來規避風險,歐元兌美元的匯率也直線下降,歐元的貶值對市場的恐慌心理構成了推波助瀾的作用。

歐洲使用歐元區除了固定匯率以外,實際上還有一個深層的用意,在1999年以前,美元一直獨秀,成為了世界各國主要的外匯儲備,但是美元卻不斷貶值,信用風險非常大,由于沒有第二選擇,所以美元的地位并沒有發生任何的動搖,在這樣的情況下,歐洲推出了歐元,向美元的霸權地位發起了挑戰,打破了以美元為中心的貨幣體系,這是使用歐元的第二用意。

在風雨中,歐元迎來了2013年,歐元區的領導人能否摒棄前嫌,制定出更為有力的政策來緩解債務危機的不斷發酵,以此恢復市場的信心仍然是今年我們應該主要關注的一個方面,而作為問題貨幣的歐元,能否打破不斷下跌的魔咒也是外匯交易中孕育出的機會。不論如何,投資者在2013年仍然不會寂寞,隨著風險事件的演變將會為大家提供更多的操作空間,我們只需要運籌帷幄,不斷根據市場情緒的變化來提前布局就能決勝于千里之外。2013,我們共同期待!

Roco外匯

2013.01.05

(來源:FX168)

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