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外匯掉期交易會對以下幾個方面產生影響?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

外匯平臺什么是外匯掉期交易?外匯掉期交易是指在買入或賣出即期外匯的同時,賣出或買進同一貨幣的遠期外匯,以防止匯率風險的一種外匯交易。這種金融衍生工具,是當前用來規避由于所借外債的匯率發生變化而給企業帶來財務風險的一種主要手段。在某些掉期交易當中,即期交易也可以被遠期交易所代替,從而形成遠期--遠期的掉期。

外匯掉期交易中包括即期交易與遠期交易兩部分。在缺乏有深度的外匯市場的情況下,這一遠期匯率價格往往由中央銀行來決定。如果央行報出的遠期匯率主要是按照自己的主觀想法進行定價,所得到的遠期匯率往往與市場實際價格發生較大的偏差,這便會引起市場的波動。這種情況也可以看作是,掉期交易的遠期部分消失了(遠期匯率未按照市場客觀進行定價),于是,交易就便得類似以外匯作為相關資產的直接公開市場操作。這種操作應該屬于外匯干預,而不是外匯掉期。外匯掉期與外匯干預的區別主要在于交易的范圍:前者通常被看做是用于控制國內流動性,而后者通常被看作是用于影響匯率。并且掉期交易比央行參與的其他外匯交易給市場帶來的波動更加劇烈。

一般而言,外匯掉期交易會對以下幾個方面產生影響:

對匯率

隨著市場對掉期的逐漸認識,如果央行再次進行掉期操作,對即期市場匯率水平不會發生太大的影響。同時,央行將會繼續通過在外匯市場發表聲明,來什么是外匯掉期交易?它會帶來哪些影響?

什么是外匯掉期交易?外匯掉期交易是指在買入或賣出即期外匯的同時,賣出或買進同一貨幣的遠期外匯,以防止匯率風險的一種外匯交易。這種金融衍生工具,是當前用來規避由于所借外債的匯率發生變化而給企業帶來財務風險的一種主要手段。在某些掉期交易當中,即期交易也可以被遠期交易所代替,從而形成遠期--遠期的掉期。

外匯掉期交易中包括即期交易與遠期交易兩部分。在缺乏有深度的外匯市場的情況下,這一遠期匯率價格往往由中央銀行來決定。如果央行報出的遠期匯率主要是按照自己的主觀想法進行定價,所得到的遠期匯率往往與市場實際價格發生較大的偏差,這便會引起市場的波動。這種情況也可以看作是,掉期交易的遠期部分消失了(遠期匯率未按照市場客觀進行定價),于是,交易就便得類似以外匯作為相關資產的直接公開市場操作。這種操作應該屬于外匯干預,而不是外匯掉期。外匯掉期與外匯干預的區別主要在于交易的范圍:前者通常被看做是用于控制國內流動性,而后者通常被看作是用于影響匯率。并且掉期交易比央行參與的其他外匯交易給市場帶來的波動更加劇烈。

一般而言,外匯掉期交易會對以下幾個方面產生影響:

對匯率

隨著市場對掉期的逐漸認識,如果央行再次進行掉期操作,對即期市場匯率水平不會發生太大的影響。同時,央行將會繼續通過在外匯市場發表聲明,來進行口頭影響,以穩定匯率水平。正如前所述,如果央行對遠期匯率的確定主要根據利率平價理論客觀的進行定價,并且即期外匯市場中,央行參與買賣沒有發生大的變化,那么掉期操作中的遠期匯率將會進一步穩定遠期匯率價格-在市場客觀條件的定價基礎上,通過央行權威者的使用,打擊市場投機資金,使遠期匯率更加趨向其均衡水平。

對國內利率水平

通過對利率平價中影響中國利率水平的各個因素分析,不難得出,外匯掉期推出的短期內(一周左右的時間)由于即期匯率的明顯下降導致中國短期利率的上升。2005年內和2006年年初,從利率平價角度來看,中國國內利率水平穩定的可能會大一些。市場利率水平主要是由市場資金量和央行對利率水平的態度所決定-債券市場資金量供大于求局面不會迅速轉變,經濟改革金融改革要求市場低利率環境,隨著2005年10月中旬央行對市場低水平利率的調整來看,利率水平應該距央行的低水平利率低限相距不遠。

對外匯市場

外匯掉期中的遠期匯率是基于市場中的遠期匯率報價,這必然強調了遠期交易得以有效運用的要求-價格穩定,相關遠期市場的深度和報價的及時獲得性。這自然需要中國外匯遠期市場應當繼續朝著縱深方向發展。因此,開展外匯掉期操作為推動中國遠期外匯市場的進一步發展帶來了又一個需求動力。同時,開展外匯掉期操作也有助于提高遠期外匯交易的流動性,兩者是相輔相成的。

隨著遠期外匯市場的逐漸規范,今后外匯期貨、外匯期權等一系列的外匯市場衍生產品具有了良好的客觀定價環境,這有利于中國外匯市場的進一步發展,有利于各種外匯避險工具的應用,有利于中國匯率形成機制的早日完全市場化,有利于中國資本的自由流動早日實現。

進行口頭影響,以穩定匯率水平。正如前所述,如果央行對遠期匯率的確定主要根據利率平價理論客觀的進行定價,并且即期外匯市場中,央行參與買賣沒有發生大的變化,那么掉期操作中的遠期匯率將會進一步穩定遠期匯率價格-在市場客觀條件的定價基礎上,通過央行權威者的使用,打擊市場投機資金,使遠期匯率更加趨向其均衡水平。

對國內利率水平

通過對利率平價中影響中國利率水平的各個因素分析,不難得出,外匯掉期推出的短期內(一周左右的時間)由于即期匯率的明顯下降導致中國短期利率的上升。2005年內和2006年年初,從利率平價角度來看,中國國內利率水平穩定的可能會大一些。市場利率水平主要是由市場資金量和央行對利率水平的態度所決定-債券市場資金量供大于求局面不會迅速轉變,經濟改革金融改革要求市場低利率環境,隨著2005年10月中旬央行對市場低水平利率的調整來看,利率水平應該距央行的低水平利率低限相距不遠。

對外匯市場

外匯掉期中的遠期匯率是基于市場中的遠期匯率報價,這必然強調了遠期交易得以有效運用的要求-價格穩定,相關遠期市場的深度和報價的及時獲得性。這自然需要中國外匯遠期市場應當繼續朝著縱深方向發展。因此,開展外匯掉期操作為推動中國遠期外匯市場的進一步發展帶來了又一個需求動力。同時,開展外匯掉期操作也有助于提高遠期外匯交易的流動性,兩者是相輔相成的。

匯市交易隨著遠期外匯市場的逐漸規范,今后外匯期貨、外匯期權等一系列的外匯市場衍生產品具有了良好的客觀定價環境,這有利于中國外匯市場的進一步發展,有利于各種外匯避險工具的應用,有利于中國匯率形成機制的早日完全市場化,有利于中國資本的自由流動早日實現。

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