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新加坡驚現NDF匯率操縱類似LIBOR操縱案

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

嚴湘君

種種跡象顯示,全球范圍內金融產品操縱丑聞并不罕見。

據外媒報道,日前新加坡銀行業內部調查發現,有證據顯示當地交易者曾相互串通,操縱了離岸外匯市場利率

上述證據顯示,數家銀行的交易者為了使自己的交易賬目受益,相互知會了向當地銀行業協會提交的無本金交割遠期外匯(Non-deliverableForeignExchangeForwards,下稱“NDF”)定盤報價。

在很多經濟體實行外匯管制的情況下,外資一般很難進入這些國家或地區,來直接進行貨幣交易,但NDF是一種可以讓參與者在境外離岸市場進行上述交易,完成對應貨幣的風險對沖或投機的金融衍生工具。

亞洲NDF市場中最大的幾家銀行包括瑞銀集團、摩根大通、星展集團和匯豐控股等。

去年7月,隨著英美監管者對倫敦銀行業間借貸利率操縱案的調查深入,新加坡金管局也勒令參與本地銀行間借貸利率及NDF利率制定的銀行進行自查。NDF市場交易量雖然遠小于LIBOR相關的衍生品,但也足以影響標的新興市場貨幣的即期匯率

與LIBOR利率設定的方式類似,NDF利率是由新加坡銀行協會(AssociationofBanksinSingapore)組織設定的,銀行在每個工作日上午11點提交其對印尼盧比、馬來西亞林吉特和越南盾的現匯報價,除去最高和最低報價的平均值就是NDF的合同利率。參與印尼盧比、馬來西亞林吉特和越南盾報價的銀行分別有18、15和12家。

雖然除去最高與最低報價能夠確保個別銀行無法扭曲匯率,但讓人擔心的是,若有多家銀行的交易員串通起來,那么就可能影響結果,而事實正是如此。

有消息人士稱,當一家交易商需要另一家交易商的幫助時,就會對其說:“今天我需要你的幫忙,我想讓定盤偏低(或偏高)。”該人士還指出,很多參與利率操縱的交易員都很年輕,根本沒有意識到他們的行為是違法的。

駐在新加坡的40~50名NDF交易員,大約有一半在新加坡金管局調查期間被停職或者開除。“許多銀行在被調查,交易員不是被停職就是被迫離開,所以市場交易量大約只有正常量的一半。”上述消息人士說。

去年6月,巴克萊銀行被發現操縱LIBOR利率并被監管當局罰款4.5億美元之后,公眾對LIBOR利率系統的信心已經大幅下跌。不難看出,NDF利率的制定機制和被操縱的方式都和LIBOR十分相似,也正是由于在監管方面缺乏除銀行之外的機構約束,這種由銀行制定利率的模式極易被交易商操縱。

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