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周小川“破例”留任央行行長

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

已經擔任中國人民銀行(央行)行長10年的周小川,3月16日再次獲任央行行長,這為其繼續前10年的改革留出時間。

去年11月,周小川沒有進入新一屆中共中央委員會,一度被解讀為他將退休。今年3月11日,周小川高票當選全國政協副主席,現在他以非中央委員而是政協副主席的身份出任央行行長。

新華社援引眾多業內人士的話表示,這一人事安排屬“破例”,留任要職往往意味著肯定,對于65歲的周小川而言,也可能更多地意味著責任。

新任國務院總理李克強昨日與中外記者見面并回答記者提問時,即提出了對央行的期望:“在金融領域要推進利率匯率市場化改革。”

而對于匯率和利率改革,周小川曾于3月13日在全國“兩會”新聞發布會上表示:“不管誰出任央行行長,那些經實踐檢驗的、做得對的政策一定會保持延續性和穩定性。”

“破例”留任緣由何在?

周小川的連任,在意料之外,亦在預料之中。

2012年11月11日,在中共十八大新聞中心舉行的“中國銀行()改革與科學發展”發布會上,周小川曾就退休表態說:“年紀大了,總是要退休的。”

這一表態曾讓市場人士對中國金融改革進程感到擔憂,不過,事情很快在今年峰回路轉。

在今年3月13日的全國人大新聞發布會上,當有記者問出周小川是否會留任央行行長的問題時,周小川低頭看了眼桌面,再抬起頭,露齒而笑:“這都是有既定程序的。所以到目前為止,我自己并不清楚這件事。”

周小川輕松的表情,以及臺下會心的笑聲,都讓其留任似乎有了答案。

有報道稱,周小川留任是出于在當前復雜金融形勢下,國家最高領導人認為他“其才可用”,也有不少高層力薦周小川再干幾年。很多人認為,這有利于保持中國金融改革政策的連續性以及中國與國際社會的政策協調。

周小川多年老搭檔、全國人大財經委副主任委員、前央行副行長吳曉靈在周小川正式獲得連任之前就表態:“我覺得周小川行長能夠連任,是非常好的事情。”

在吳曉靈看來,周小川是一個學者型的行長,他從上世紀90年代開始就參與中國經濟體制改革,他以系統論的思維對中國的價稅財聯動提出了很多有益的建議。周小川任央行行長之后,在貨幣的穩健經營、豐富貨幣政策的工具箱方面都做了大量的工作,而且和國際上主要的央行做了比較好的溝通。

據新華社報道,周小川是中國“文革”后的首批碩士,他和吳敬璉、郭樹清、樓繼偉等人一起參與國務院經濟體制改革研究和設計。1991年起周小川先后在銀行、外匯、證券等多個金融部門任職。2002年起任央行行長。

過去10年,央行行長周小川一直在“改革”。其中包括改革商業銀行、推動了人民幣匯率改革和利率市場化改革。

“有這樣一個行長執掌,對中國和世界都有好處。目前確實是經濟、金融非常敏感的時期,有很多東西不在其中、沒有深刻的體會,是難以做出準確判斷的。”吳曉靈說。

中國社科院學部委員余永定也表示:“周小川在國際上比較受認可。他對中國的實際情況比較熟悉,連任有助于保持貨幣政策的連續性。”余永定曾以央行貨幣政策委員會委員的身份和周小川共事過。

在海內外媒體看來,周小川溫文爾雅,英文流利,專業理性,是公認的中國經濟政策的國際發言人。

幾乎所有受訪對象談到周小川時都會不約而同地提到,在當前各國貨幣政策分歧深化的形勢下,周小川的國際認可度有助于中國和其他主要經濟體協調貨幣政策。

2009年3月23日,就在20國集團領導人峰會(G20峰會)召開前幾天,周小川在央行網站發表了文章《關于改革國際貨幣體系的思考》。周小川在文中提出:“創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣,從而避免主權信用貨幣作為儲備貨幣的內在缺陷,是國際貨幣體系改革的理想目標。”

隨后,《關于儲蓄率問題的思考》、《關于改變宏觀微觀順周期性的進一步探討》、《改革國際金融監管體系的幾點認識》三篇文章接踵而至,在國際上“激起千層浪”。

在周小川的上述文章發表兩天后,英國《金融時報》發表社評稱,“中國央行行長周小川向全世界發出了一個強有力的信息:他希望結束美元時代。這不是恐嚇,周小川嚴肅地建議用一種儲備貨幣來抗衡美元的地位,并同時稱”他的觀點值得一聽。

近年來,周小川最引人注目的動作或許更與“危機”有關。2008年,為應對全球金融危機,央行4個月內五次降息,貨幣政策的適時放松使中國經濟率先復蘇。不過,也有人批評央行的刺激政策退出太晚、引發通脹。

在回顧央行應對金融危機的表現時,周小川說,總體力度大一點,比力度小一點好,當時的形容是“出手要快,出拳要重”。他認為隨后貨幣政策的回調還是比較快的,但也坦承“如果能夠再做快一點,也許更好一點”。

權威金融雜志《歐洲貨幣》評選周小川為2011年度全球最佳央行行長。《歐洲貨幣》稱:在推出了應對金融危機中的一攬子措施之后,中國成功地在維持經濟增長和控制通脹兩者之間找到了一條穩定的道路,避免了可能觸發“硬著陸”的宏觀經濟政策。

“人民幣先生”再出發

在周小川留任消息確認后,華爾街日報報道稱,這暗示中國希望繼續推進由周小川主導的金融改革,包括轉向更加靈活的匯率機制。

而早在3月13日的新聞發布會上,周小川已經承諾,將推進人民幣匯率形成機制改革、穩步開放中國跨境資本流動。他表示,在貿易結算和投資中使用人民幣的需求不斷上升將有助于推進人民幣資本項目改革。他補充說,改革將堅持循序漸進的原則。

過去10年里,在一系列人民幣匯率制度的改革中,周小川都扮演著“關鍵先生”的角色。

2005年7月21日晚,中國央行突然宣布:人民幣匯率不再盯住單一美元,實行以市場供求為基礎的浮動匯率制度,并一次性對美元升值2%。這一消息當時震驚了整個世界。

2010年6月,在經過長達5年的單邊升值后,央行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性。2012年,央行將外匯市場人民幣對美元匯率浮動幅度由原先的千分之五擴大至百分之一。

正是驚訝于周小川的匯改魄力,外媒給他冠上了“人民幣先生”的頭銜。這是歷任中國央行行長中,惟一被冠以“人民幣先生”頭銜的央行行長。

對于這個“光環”,周小川并不完全認同。“假如由于我的談話對人民幣有影響,才叫我‘人民幣先生’,我覺得這個稱呼不合適。但如果是因為人民幣匯率改革,那倒是未嘗不可。”周小川早前在接受中央電視臺采訪時如是說。

在許多經濟學家眼中,完成人民幣匯率機制改革是央行迫在眉睫的問題。興業銀行()首席經濟學家魯政委在接受早報記者采訪時坦言,央行應盡快完成人民幣匯率體制改革,讓匯率達到自由浮動的狀態。

“中國匯率形成機制改革還是過于審慎。參照其他國家已有的經驗,從固定匯率制改革到浮動匯率制,一般6到7年即可完成。但中國的匯改,即便從2005年匯改算起,也已經過去了7年之久。”魯政委表示。

獨立經濟學家謝國忠在接受早報記者采訪時也表示,對中國的金融改革而言,需要擴大匯率浮動,實現開放,央行減少甚至不干預外匯市場。

與央行規劃的匯率改革與人民幣資本項目開放協調推進的路線圖不同,在部分經濟學家看來,必須先完成匯率改革以后才能進行資本賬戶開放。

在魯政委看來,目前中國金融市場化改革存在嚴重的“次序倒錯”:未能先改剛性的匯率這一造成經濟劇烈波動從而壞賬生成的源頭,卻首先開始利率市場化實際上剝去了銀行能夠抵御壞賬的利差鎧甲。

利率市場化可期

繼續推進利率市場化,也將是周小川留任后需要面臨的重任。

過去的10年間,雖然在進度上落后于匯率形成機制改革,但央行也在逐步推進著利率市場化改革。如果以1996年放開同業拆借市場利率作為利率市場化的起點,利率市場化改革其實已走過17年歷程。

事實上,在周小川10年央行行長任期中,利率市場化改革甚至早于人民幣匯率形成機制改革,2004年10月,央行決定:貸款上浮取消封頂,下浮的幅度為基準利率的0.9倍。與此同時,允許銀行的存款利率都可以下浮,下不設底,但不可較基準利率上浮。

但隨后央行在利率市場化上并沒有太大動作,再次發力已經幾乎在8年后。

2012年6月7日,央行宣布:6月8日起將存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍;將貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。僅僅隔了一個月,央行再次宣布,7月6日起將貸款基準利率的浮動區間下限擴大到基準利率的0.7倍。

迄今為止,包括銀行間拆借利率、回購利率、債券市場利率等大多已經基本實現市場化,而在2012年,人民幣基準存貸款利率也開始在特定幅度內上下浮動。

2012年1月,央行在其官方網站上再次刊出2011年初周小川所發表的《關于推進利率市場化改革的若干思考》一文。而在“舊文重發”呼吁推進利率市場化改革后,周小川當年3月再次在《中國金融》雜志發文指出,“目前,進一步推進利率市場化的條件基本具備,下一步人民銀行將按照中央會議精神繼續積極推進”。

話音落下僅僅數月,央行就在2012年6月、7月連續出擊,放寬人民幣存貸款基準利率的浮動空間。

去年中共十八大期間,在被記者問及“中國正在進行的利率市場化改革到底應該快一點還是慢一點”時,周小川指出,“利率市場化改革是一個過程,如果說是選擇快一點好還是慢一點好,我認為還是選擇適當最合適。但總體來講,如果從改革開放的全過程來看,最近這個階段,利率市場化改革實際上是在加快。”

去年年底,周小川曾多次對利率市場化的下一步動作做出展望:“要積極促進各方面條件的成熟,有規劃、有步驟、堅定不移地推動利率市場化改革。結合宏觀審慎管理框架,選擇具有硬約束的金融機構,通過逐步放開替代性金融產品的價格等途徑推進利率市場化改革。”

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