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華商基金劉宏:做實業般做基金

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“像做實業一樣做基金”。這是華商基金投資管理部副總經理劉宏歷經7年的市場考驗之后所總結的投資理念。對一個人而言,7年的時間或許不算長,但對于正處于改革前沿和成長期的中國資本市場而言,7年的光陰足以歷經風云變幻。

劉宏自己說,他是和華商基金一起長大的人。他從事證券行業的絕大部分經歷都與華商基金息息相關,2008年加入華商,從一名最普通的行業研究員做起,到擔任基金經理助理,再到獨立管理基金,之后成為投資管理部副總經理,劉宏經歷了市場的一輪輪震蕩,并見證著華商基金的成長。

風格成就業績

華商基金從創立,到規模突破百億,再到現下成為業內風格獨特的基金公司,與其投研團隊摸索出的一套投資理念是分不開的。近年來,隨著政府調結構的思路逐漸清晰,大規模的刺激政策不再出臺,外部需求萎縮,股市逐漸告別了趨勢性上漲的時代,開始走向分化。對于基金行業而言,金融改革在推進,行業門檻在放開,基金公司面臨的考驗也在加劇,如何在產品同質化、競爭白熱化的當下脫穎而出,是各家公司苦苦思索和追求的目標。華商基金正是在這樣的背景下,一步一個腳印,逐漸走出了自己的風格,闖出了一片天地。

劉宏坦言,投資從來就不是一件容易的事,既需要準確的判斷力,也需要過人的定力,兩者缺一不可。而在中國這個“新興加轉軌”的股票市場中做投資更是難上加難。不過,劉宏對自己和整個投研團隊信心十足,他說:“在華商基金投資團隊中,既有積極主動的基金經理,更有優秀的宏觀研究員、行業研究員以及金融工程人員。通過努力,我們是有信心為投資者創造長期持續回報的。”

時至今日,華商基金在弱市行情下的表現令眾多投資者印像深刻。以今年上半年為例,根據銀河證券發布的數據,截止到6月30日,在《2013年上半年基金管理公司國內股票投資主動管理能力綜合評價報告》中,華商基金旗下參評的7只股票方向的基金以18.95%的平均股票投資主動管理收益率,在70家公司中排名第1位;并以17.85%加權平均股票投資主動管理收益率,在70家公司中排名第1位。而在海通證券發布的75家基金公司《2013上半年權益類基金絕對收益分類評分排行榜》中,華商基金同樣躍居榜首。天相投顧根據基金公司半年報數據統計,截止到6月30日,華商基金上半年盈利總額超過30億元大關,在73家基金公司中排名第3,也是業內為數不多的盈利水平突破30億的基金公司之一。

洞悉規律捕捉機遇

綜合排名代表著一個公司整體的投研能力,盈利水平則反映出基金公司為投資者賺錢的能力,華商基金在這兩個方面的卓越表現足以彰顯其出色的主動資產管理能力。成績的背后有順應形勢的投資理念作為支撐,更有堅持不懈的付出作為基石。

劉宏說,經歷了股市這些年的波動,我們逐漸摸索出一套自己的核心價值觀,那就是投資需要符合經濟發展的規律。他說,在我的投資經歷中,可以總結的一點是,每一個變革的時代,階段性的牛股通常都帶有明顯的時代烙印。如90年代初被釋放需求的家電消費業,90年代中后期的計算機熱潮,之后的住房改革、消費模式升級,一系列過程中均涌現出許許多多符合時代發展特征的企業。當前,中國再度迎來一個變革的時代,最近,一個流行的詞匯叫“信息消費”,它為什么火?其實這不是一個涌現出來的新行業,而是消費所呈現出來的一種新特征。

深諳中國經濟發展規律也成就了劉宏卓越的投資業績,從他個人的投資經歷中,我們發現,擅長選股的他曾經多次挖掘出當年漲幅極大的牛股。而今年以來,他所管理的基金華商價值在前8個月表現可謂不俗,根據海通證券的數據,截止到8月31日,華商價值精選的收益率在328只可比基金中位居前1/10.

以調研為基石優選個股

管理基金如同對弈,好的基金經理只是比對手多看了幾步而言,提前洞悉經濟和社會生活變化的軌跡往往能讓你捕捉到投資的契機。未來會怎樣,劉宏常常說的話是:“我們不擇時,而強調優選個股。”原因在于,在經濟整體缺乏亮色的背景下,股票市場難以再現如過去那樣的整體趨勢性機會。劉宏說:“我們不去等待一個行業的集中爆發,因為我們投資的是上市公司的價值,而不是市場趨勢或經濟前景”。

優選個股,意味著需要對所投資的企業有足夠多的了解,這種了解既要有效率,更要有深度,它要求基金經理具備的不只是從公開渠道獲取和解剖數據的專業能力,更需要投入大量的精力和時間做實地的調研。和劉宏交談的過程中,讓人印象最為深刻的是,他能給你說出許許多多的企業故事,包括產品的生產、銷售、特殊工藝、優于同業的競爭優勢等等。如數家珍的底氣來自于深入的了解,“像做實業一樣做基金”,劉宏說,我們需要像企業的管理者一樣關心企業的經營和發展,追蹤它的每一步變化。

“深度調研也是持股的根基,要獲得巴菲特般的復利增長,就必須依靠深度調研來支撐持股時間。”劉宏謙遜地表示,自己并不屬于特別聰明的人,因此必須不怕辛苦,多做調研。

從歐美較成熟的市場發展過程中可以看出,隨著市場機制的不斷完善,投資者會越來越成熟與理性,而只有真正為投資者負責任的基金公司,才會贏得市場更長久的認可。這其實也是華商基金多年以來所追尋的目標和方向,正如劉宏所說:“我們的付出,正是為了在不確定的行情和經濟變化中尋找‘確定’性,我們管理的是投資者的錢,為了對投資者負責,我們必須謹慎對待我們的每一個決定。”

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