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關于建立我國黃金交易市場的建議

2014-01-21 15:25:08
來源:你我貸

關于建立我國黃金交易市場的建議

【文】國務院發展研究中心市場經濟研究所副研究員廖英敏

長期以來,我國一直對黃金流通實行嚴格的計劃管理體制,由人民銀行統一收購和配售黃金,統一制定黃金價格,嚴禁民間黃金流通。雖然1982年放開了黃金飾品零售市場,1993年改革了黃金定價機制,允許黃金價格隨國際金價波動,但黃金流通體制從總體上講仍帶有高度計劃色彩,不能適應不斷變化的宏觀經濟和市場環境。改革現行黃金流通體制,培育和建立黃金市場已經勢在必行。

一、建立和培育新型黃金流通體系的基本思路。

1.黃金流通體制改革的目標與途徑。根據我國經濟體制改革的總體目標和原則,黃金流通體制改革的方向與目標應當是,取消統購統配。實現市場配置黃金資源,建立新型的市場化黃金流通體系。具體目標:一是中國人民銀行對黃金生產不再實行計劃管理、統購統配,黃金生產、消費企業有充分的自主權,決定生產、銷售和消費;二是黃金價格由市場供求決定;三是黃金市場通過價格的變動,引導黃金生產與消費,優化資源配置。

為了實現上述目標,結合我國國情和現有市場環境、條件,借鑒國際其他國家黃金流通體制改革和黃金市場形成、運作的經驗和教訓,總結1999年末我國白銀放開的經驗,建立新型黃金流通體系的途徑是:利用2―5年時間,分步實施,從有形市場起步,向無形市場發展,重在建立產銷關系,生成新的流通組織。通過建立與完善流通渠道與流通網絡,引導黃金生產、加工企業適應市場,增強黃金企業的市場競爭能力。

2.以黃金交易市場為主線建立新型黃金流通體系。取消黃金統購統配后,是否有必要建立一個集中交易的有形黃金市場。從國際經驗看,國際主要黃金期貨市場,都有規范的集中交易場所,通過集中大量的交易,發揮市場價格發現和回避風險的功能;國際主要黃金現貨市場,如發達國家的倫敦金銀市場協會,發展中國家土耳其集中的黃金有形交易市場,都是通過建立有形的黃金交易中心,培育黃金流通組織,組織黃金進出口,實現有序的黃金交易和流通。

從我國現實條件看,取消黃金統購統配制度,人民銀行將撤銷各地的收購網點,沒有人民銀行作為中介,一段時間內產銷銜接將面臨困難。急需盡快建立規范化的黃金交易市場,以黃金交易市場為主要載體和紐帶,建立分層次的流通關系,通過黃金交易市場的輻射功能,從有形到無形,進而形成市場化的黃金流通網絡。這是建立和培育我國新型黃金流通體系的較好選擇。

3.建立新型黃金流通體系的步驟。政府有關部門應該積極地有計劃地組織黃金交易市場,并給予政策扶持。由上到下,由點到面,由內到外,分步實施,平穩過渡。第一階段,充分做好黃金流通體制改革的準備工作,組建黃金市場管理機構,制定改革方案和相應的市場監管法規和政策,逐步取消黃金統購統配制度,放開黃金市場。第二階段,利用1―2年時間,建立現代化、有組織的黃金現貨交易市場,為銜接產銷提供交易場所。第三階段,人民銀行全部停止黃金收購業務,國內黃金市場全面放開。同時,黃金交易向居民開放,進行黃金金融投資業務的試點,并開展國內黃金期貨交易試點。第四階段,與國際黃金市場接軌,取消黃金的進出口限制,鼓勵國內黃金生產、加工企業參與國際黃金市場競爭。

二、建立黃金交易市場的途徑和政策

根據世界黃金市場的發展趨勢和我國黃金流通體制改革的需要,應立足于高起點,建立一個有組織、規范化、現代化的黃金交易市場。

1.黃金交易市場的功能與作用。適應黃金生產、加工及流通企業的需要,通過提供交易、交割、結算、實物抵押、組織進出口等多方位服務,起到溝通產銷關系,生成合理價格,規范交易行為,提供供求信息,以及便于國家宏觀調控等多項重要作用。

2.黃金交易市場的組織與運作。借鑒國際黃金市場組織運作經驗,黃金交易市場宜實行會員制的組織形式,由會員進行自律管理,保證會員在公平的條件下進行自由競爭。并通過會員制,將黃金生產、加工企業及經營黃金的商業銀行(流通機構組織起來,使生產、冶煉、加工各個環節連接起來,形成新型的產銷關系。黃金交易市場依托商業銀行和計算機技術,實現黃金帳戶和計算機交易、結算,就近交割,從有形市場向無形市場過渡,進一步溝通流通渠道,建設黃金流通網絡。黃金交易市場要為產銷銜接服務,要盡量廣泛的吸收大型、有影響力的黃金企業參與;要維護市場參與者的利益,保證每個會員獲得公平競爭的機會。

3.黃金市場的監管。鑒于黃金的特殊性和我國生產資料市場及白銀市場放開的教訓,可由國家市場管理部門、黃金生產主管部門和人民銀行派人共同組成黃金市場管理委員會,負責制定有關黃金交易和市場管理的法律法規,籌建黃金交易市場,協調和組織黃金交易市場組織機構,選擇市場交易場所,以及對黃金交易市場進行監督和管理,解決市場運行中出現的一些問題,保證黃金交易市場的有序運行和健康發展。

4.組建黃金交易市場的兩種方案。方案一,由黃金市場管理委員會出面,組織和協調愿意參與建立黃金市場的有關方面和一些有實力的黃金企業,共同發起籌建黃金交易市場,按照會員制的組織形式,建立市場組織,再選擇具體交易的場所。方案二,在現有的生產資料現貨市場中選擇一家各方面條件合適的市場作為基礎,在此基礎上改組市場,吸收大型黃金生產、加工企業和相關的黃金流通企業作為會員,重組市場組織機構,將市場改造成為為所有會員服務的公平交易的場所。

5.黃金交易市場場所的選擇條件。黃金交易市場的場所可利用現有的相關生產資料市場進行改造,選擇的條件是:現有交易品種與黃金相近;位于交通方便的金融、商業中心城市;市場組織完善、規章制度健全、運作規范;具有一定的管理經驗和現代化的市場基礎設施。

6.對黃金交易市場的政策扶持。在黃金流通體制改革和建立黃金交易市場的初期,可能會面臨兩方面的問題:一是黃金生產企業面臨的困難和一些突出問題;二是黃金交易市場面臨的困難和問題。改革初期,僅開展現貨交易,很可能會出現市場清淡、交易量不足的現象,將會對黃金市場的發育帶來不利影響,應該給予一定的政策上的扶持。可考慮對黃金企業的政策支持和對黃金交易市場的政策支持合二而一,統一放在市場上實施。

――對市場內的黃金交易給予一定的增值稅減免優惠。黃金放開后,征收17%的增值稅將會提高黃金企業的銷售成本,減少企業利潤,黃金企業一時難以承受。可以借鑒國際經驗和根據我國黃金企業的具體情況,通過交易市場,對市場內的黃金交易給予一定的增值稅減免優惠。作法是:在市場內轉讓的黃金免征增值稅(這是國際黃金市場的慣例);進行實物交割的黃金,可采取一定時期內(可考慮一年)免稅,之后再給予一定時期(比如二年)的減半征收。

――人民銀行黃金儲備的吞吐和對國內黃金供求的調控可通過市場內的交易進行,以活躍交易,擴大交易市場的影響。

――允許黃金交易市場與商業銀行合作,開展對黃金企業實物抵押等黃金融資業務。改革后,黃金生產企業通過市場銷售需要一個過程,會增加黃金生產企業的資金周轉時間,給企業帶來一定的資金周轉困難。因此,應允許市場與商業銀行合作,開展對黃金企業實物抵押等黃金融資業務,在解決黃金企業因轉軌帶來的資金周轉困難的同時,進行黃金投、融資業務的試點。

――給予市場黃金進出口權,允許市場組織會員開展黃金進出口業務。目前,我國國內黃金供求狀況是需求大于供給。黃金放開后,短期內生產增長將慢于需求增長,供需缺口會進一步擴大,需要采取妥善的辦法解決。可借鑒土耳其的作法,將交易市場作為連接國際、國內市場的橋梁,通過市場組織黃金進出口,彌補國內的黃金缺口。也可以充分發揮市場的功能和優勢,組織大型會員單位進行黃金的加工、精煉,在國際黃金市場樹立名牌,增強國際競爭能力。

――在市場運行規范、正常的情況下,允許市場進行主要品種的1個月和3個月的遠期現貨交易試點,為黃金企業提供未來的黃金價格趨勢。國際上主要的黃金現貨市場如倫敦金銀協會和香港金銀貿易場,都進行即期和遠期的黃金現貨交易,這樣才能滿足交易者對價格預期和回避市場風險的需要和充分發揮市場價格發現的功能。

――在國內不能進行黃金套期保值的情況下,由市場組織有進出口權的會員進行境外黃金期貨交易。隨著我國進入世貿組織和黃金企業逐步擁有進出口自主權,國際黃金市場對國內黃金市場的影響將逐步加強,國際、國內黃金價格聯系將更加緊密,國際市場的波動也將迅速波及到國內市場,這種雙重的影響應引起重視,對黃金市場調控與風險防范機制的建立應盡快提到議事日程上。因此,在國內黃金期貨市場開放之前,應允許市場組織有進出口權的會員進行境外黃金期貨交易,這樣既可以使企業通過期貨交易進行套期保值,回避市場風險,又能通過市場有效的控制期貨風險。

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