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過橋賬戶可解決跨市場國債期貨交割

2014-01-21 15:25:21
來源:你我貸

中國金融期貨交易所結算部副總監李慕春昨日在深圳舉行的第八屆中國國際期貨大會的國債期貨與利率風險管理論壇上表示,為了解決國內銀行間市場和交易所市場國債跨市場交割問題,中金所國債期貨合約交割制度設計采用了過橋賬戶模式,國債期貨實物交割配對原則采用了“同市場優先”原則和“最少配對數”方法。

李慕春詳細介紹了中金所國債期貨合約、風險管理和交割方案設計。他說,目前我國記賬式國債都是跨市場發行,國債期貨可交割國債的范圍暫定為銀行間債券市場和交易所市場托管的記賬式國債,也就是說中央國債登記結算公司和中國證券登記結算公司托管的國債。

李慕春說,為了解決國內銀行間市場和交易所市場國債跨市場交割問題,在交割制度設計上采用了中金所開戶的模式,中金所在兩家托管機構都開賬戶,交割時,賣方將國債過戶到中金所賬戶,作為過橋賬戶,中金所然后把國債過戶到買方賬戶中。比如買方在中債登,賣方在中證登,買方將資金過戶到中金所的賬戶,中金所通過轉托管將國債過戶到中證登賬戶,然后再將資金轉入到賣方賬戶中。

在交割配對原則中,中金所盡量采用同市場優先配置原則,盡量避免跨市場過戶的行為。買方和賣方都要向中金所申報,選擇在哪個機構進行接貨,交易所采用同市場的優先配對,同時,還會采用最小配對數的方法,盡量保證買方和賣方的配對數量最少,減少過戶成本。

此外,李慕春還解釋了5年期國債期貨合約的最小變動價位已由百元凈價報價時的0.01元下調為0.002元的原因。李慕春解釋說,中金所在仿真交易中發現0.01元左右堆積大量買單和賣單不能成交,成交也不活躍,因此中金所6月份將合約最小價格變動調整為0.002元,調整后市場活躍性有所提高。(證券時報記者李輝)

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