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2012國債上市_2012國債期貨上市_2012年國債期貨交割

2014-01-21 15:25:20
來源:你我貸

中國金融期貨交易所2012年國債上市,2月13日國債期貨上市推出了仿真交易。對國債期貨上市仿真交易有興趣的投資者可以通過點擊>>國債期貨仿真交易申請:,申請國債期貨仿真賬戶。012國債期貨上市的合約設置如下:國債期貨標的為面額100萬元人民幣、票面利率為3%的每年付息一次的5年期名義標準國債,最低交易保證金為合約價值的3%,漲跌停板幅度為2%。

2012年國債上市5月將發行電子式儲蓄國債:1年期的年利率為3.7%,最大發行額為60億元;3年期的年利率為5.43%,最大發行額為150億元;5年期的年利率為6.00%,最大發行額為90億元。但是儲蓄國債并非國債期貨的交割品,從目前國內的國債種類來看,4-7年期限記賬式國債將會是國債期貨的交割品。但是在交割品的選擇上,市場投資者可能會選擇“交易費”最低的合適交割品進行交割。

2012年國債期貨交割:國債期貨是采用現貨交割模式,但是國債期貨與普通商品期貨在交割上的差別很大。從美國國債期貨交割來看,芝加哥交易所提供短、中、長期國債期貨合約的交易服務,在交割過程中,不同的可交割國債會被規定一個交割系數,這一交割系數一般在交割周期公布,交割系數和期貨合約價格的乘積決定了需要完成交割的國債現貨的總價值。價格表現方面,國債期貨與一般商品期貨和股指期貨也有差異。普通商品期貨的實物由于需要存儲,持有成本一般不可避免,如倉庫管理費用等,通常商品期貨價格會高于現貨價格。國債現貨在持有過程中不僅不會有存儲成本,而且還有利息收益,因此,未來交割的國債期貨的價格要比國債現貨價格低。合約到期時的國債交割價格等于期貨價格乘以國債相對應的交割系數后與國債應計利息之和。債券價格短期內的波動還是會使國債在交割時的成本不同,因此空頭交割時都會選擇現貨交割買入成本最低的時機和品種完成交割,2012年國債期貨交割品會選取“最省錢”的現貨交割成為國外國債期貨空頭的投資目標。

從目前來看,2012年投資國債的風險較低,其收益率高于同期存款利率。在加息通道下國債的優勢會減弱,在降息通道下更適合投資國債。而今年降息的預期較強,趁目前國債收益率較高,不妨購買那些中長期國債以鎖定高額利潤。如果是個人投資者可以選擇投資國債期貨進行。一方面可以節約資金成本,另一方面,期貨交易比較便捷、簡單。

從2012年國網債10年期品種中標利率為5.14%來看,認購倍率26.12倍,15年期品種中標利率為5.24%,認購倍率為3.54倍。近期新債利率低于現券估值已成為普遍現象,體現了投資者對債市未來行情的樂觀預期。國網債與國債的火爆,主要是流動性寬松與市場好轉的結果。在此之前,央行在近3年后首次下調了存款準備金率,釋放了約4000億元流動性。有機構認為,存款準備金率下調將是“債券牛市下半場”的開始,前期阻礙市場收益率下行的資金面因素正在消解,收益率曲線將陡峭化下行,中低等級信用債的風險偏好將會明顯回升。

從目前各國的國債現貨的規模與銀行的存款對比來看,截至2010年底,美國企業債券余額相當于銀行貸款余額的207%,韓國為54.45%,日本為43.29%,而我國企業債券余額僅相當于銀行貸款余額的18.32%。應該說我國債券市場發展空間廣闊。

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