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80%焦炭將能用于期貨交割

2014-01-21 15:25:20
來源:你我貸

在焦炭期貨合約中,關系焦炭期貨定價的合約交割品質量標準是市場各方關注的焦點之一,近日大商所品種部研究員李洪江在接受記者采訪時表示,在焦炭期貨交割質量標準設計上,交易所參照冶金焦炭的國家標準和現貨貿易合同中約定的指標,分析了大量有代表性的檢驗數據,按照其重要性排序及質量檢驗數據的敏感性建立了焦炭期貨交割質量指標體系和指標值,這一標準適應現貨市場要求、產業發展趨勢并便利市場參與,涵蓋了市場流通中80%左右的焦炭,保障了期貨市場更好地服務產業。

他說,交易所采用國標體系構建的焦炭交割質量體系,也是在生產實踐中各個環節采用的指標體系。包含灰分Ad、硫分St,d、揮發分Vdaf、抗碎強度M40、耐磨強度M10、反應性CRI、后應后強度CSR、粒度、焦末含量等。其中抗碎強度M40、耐磨強度M10、反應后強度CSR指標評價的是焦炭在高爐中的骨架支撐作用,反應性CRI指標反映的是焦炭的燃燒性能,灰分、硫分既影響焦炭的強度和支撐性能,也影響焦炭的供熱性能,國標中固定碳指標因為可以通過其他指標值算出所以沒有在期貨指標中體現。由于水分不影響焦炭品質,鋼廠可以在焦炭入爐前人為調控水分,所以水分一般僅作為扣重指標、不作為質量評價指標。

他說,在上述指標體系下,在質量指標值設置中,主要思路如下:

一是按照主流產品并兼顧行業發展趨勢定位交割品標準。鋼鐵冶煉中1000立方米以上的大型高爐具有單位投資省、效能高和成本低等特點,代表了鋼鐵工業技術裝備的發展趨勢,符合國家產業政策。目前我國重點鋼鐵企業高爐爐型大部分在400-3000立方米之間,占全國高爐數量的70%,產能占全國的73%;1000-3000立方米之間的爐型產能占總體的45%,為國內鋼鐵企業主流爐型。大商所設計的焦炭交割標準品各項指標值選取范圍即體現了這些高爐的需求,對于仍占總產能的29%的400-1000立方米的高爐用焦,則設計了替代品標準,以滿足這部分高爐企業的市場避險需求。

二是在對生產成本影響較大的灰分和硫分指標上設置多檔貼水,反映現貨價格差異。灰分是焦炭中的有害雜質,易使焦炭加速破裂或粉化,近年來大多數鋼廠的焦炭灰分指標波動范圍一般在12-13%之間;硫是焦炭中的有機硫和硫化物,它會使生鐵具有熱脆性,生鐵允許的最高含硫量為0.074%。目前國內大型高爐對灰分和硫分指標的要求不苛刻,中小高爐要求也較為寬松,但這兩項指標直接關系到鋼廠冶煉成本,指標值的變化應該在升扣價上有所體現。因此我們把交割標準品的灰分指標設定為≤12.5%,硫分指標設定為≤0.65%。同時為保證市場上大部分貨物能夠進入交割,而又不損害買方利益,允許灰分在(12.5%,13.5%]區間的焦炭用于替代交割,允許硫分在(0.65%,0.75%]區間的焦炭用于替代交割,區間內根據現貨市場情況設置不同梯度的貼水。

三是針對焦炭關鍵的強度指標整體設置固定的貼水。隨著高爐容積逐漸增大,焦炭的骨架支撐作用日益顯著,焦炭強度指標的重要性也越來越大。為滿足高爐大型化的市場趨勢,我們對焦炭質量指標中的反應后強度CSR、反應性CRI、抗碎強度M40指標三項指標作了較高的要求(略高于國標一級),使其能夠適應1000-3000立方米高爐的需要。目前國內1000立方米級別的高爐要求反應性CRI≤28%,與該反應性CRI值相對應的反應后強度CSR值是62%,所以交易所將標準品規定為CRI≤28%,CSR≥62%。考慮到1000立方米以下的高爐對熱性質指標要求不高及很多獨立焦化廠很難達到標準品要求,允許反應后強度CSR處于[55%,62%)區間、反應性CRI處于(28%,32%]區間的焦炭用于替代交割。為避免交割品過于復雜,我們對替代品實行整體性貼水,即有一項達不到標準品要求與多項同時達不到標準品要求同樣對待,都設置50元/噸的貼水,當出現多項不達標情形時不重復貼水。

大商所品種部有關負責人表示,從以上質量標準體系和標準值設置來看,焦炭交割標準品對應的基本是國標一級焦,替代品大致相當于國標中的一級半至二級焦,標準品和替代品覆蓋了焦炭總消費量的80%左右,這也體現了大商所服務現貨市場、適應產業發展趨勢、相關指標簡潔便于參與、兼顧市場公平和均衡的的合約及規則整體設計原則,便利現貨企業較為充分地參與和利用期貨市場,并保障市場充分的可交割量防范風險

(責任編輯:賈海濱)

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