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巴菲特的新選擇三季度股票投資組合變動分析

2014-01-21 15:25:19
來源:你我貸

巴菲特三季度股票投資組合變動分析

11月14日巴菲特公布三季度伯克希爾最新股票投資組合。除了比亞迪、浦項制鐵、慕尼黑再保不需向證監會報告的海外持股以外,2011年三季末巴菲特股票投資組合總市值591億美元,比二季末增加13%,增幅遠遠高于同期下跌14.33%的標普500指數。其市值增長的原因主要是巴菲特大量買入股票,其中僅IBM就買入100億美元。假設持股不變,巴菲特三季度股票組合市值比二季度下降7.54%,仍然大幅跑贏市場。

分析巴菲特投資組合三季度變動,具有如下幾個特點:

第一,巴菲特單季買入股票市值創下歷史之最。

以二季末股價計算市值變動,巴菲特三季度新買入6只股票累計市值110億美元,增持兩只股票累計買入市值4億美元,減持3只股票累計賣出市值6.6億美元,凈買入107億美元,比二季末組合總市值523億增長近20%。巴菲特單季買入股票絕對金額和相對增幅都創下歷史之最。

第二,從個股配置來看,繼續高度集中投資。

巴菲特三季度持有股票33只,比二季度凈增加6只,平均每只股票市值18億美元。前10大重倉股占95%,巴菲特前5大重倉股占74%,其中:可口可樂22.9%,IBM17%,富國銀行14.7%,美國運通11.5%,寶潔8.2%。可見巴菲特繼續高度集中投資。

第三,行業配置來看,巴菲特三季度繼續重倉金融和消費品行業,兩個行業就占組合66%。買入IBM后科技行業占17%。

三季度巴菲特各行業及27只持股明細情況如下:

1.消費品行業持股3只,三季度持股不變,合計市值214億美元,占組合36.2%。其中:可口可樂22.9%,寶潔8.2%,卡夫5.1%。巴菲特反對卡夫收購吉百利,二季度減持卡夫5.5%,三季度又減持9.8%。

2.金融行業持股9只,合計市值182億美元,占組合30.7%。其中:富國銀行14.7%%,美國運通11.5%,合眾銀行2.75%。三季度新買入Visa2億美元;增持Verisk0.73億美元,持股增加100%;增持富國銀行2.2億美元,持股增加2.6%;增持MTB銀行0.01億美元,持股增加0.3%。巴菲特連續兩個季度增持金融股,值得關注。巴菲特最近幾年持續增持富國銀行,而且最近接受CNBC采訪時說如果價格下跌還會繼續增持。

3.科技股3只,合計市值102億美元,占組合17.3%。其中:IBM16.96%,英特爾0.34%,Comdisco0.02%。IBM和英特爾都是三季度新建倉。

4.商業零售行業持股4只,合計市值27億美元,占組合4.6%。其中:沃爾瑪3.43%,好事多0.6%,CVSCaremark0.32%,DollarGeneral公司0.29%。

5.醫藥保健行業持股3只,合計市值26億美元,占組合4.4%。其中:強生4.03%,賽諾菲安萬特0.23%,葛蘭素史克0.11%。

6.石油天然氣行業持股2只,合計市值19億美元,占組合3.2%。其中:康菲石油3.12%,埃克森美孚0.05%。

7.傳媒行業持股3只,合計市值7.6億美元,占組合1.3%。

8.工業產品及服務行業持股6只,合計市值13.8億美元,占組合2.34%。

第四,買入金額很小的幾只股票應該不是巴菲特所為。

2010年四季度巴菲特股票組合出現清倉8只股票、減持2只股票的大動作,2011年3月2日巴菲特接受CNBC電視臺專訪親口揭開謎底:“對于原來的投資經理人辛普森人走了,他的股票組合也跟著走。而一個新的投資經理人來了,他自己的股票組合也跟著來了。”

新來的投資經理人就是康布斯。分析巴菲特過去多年的持股特點,要么不買,要么就大量買入,而且巴菲特主要投資于傳統行業。因此從買入股票的行業和規模來看,最近兩個季度新買入的幾只小股票應該是康布斯所為。在金融股上,連續兩個季度買入萬事達1.2美元,三季度又買入Visa2億美元,二季度新買入保險精算和保險業數據服務規模最大的集成商VeriskAnalytics210萬股,三季度增持一倍。在零售股上,二季度新建倉DollarGeneral公司0.5億美元,三季度又新買入美國最大的藥品零售公司CVS2億美元。還買入直播衛星電視高清節目服務公司DIRECTV1.8億美元。這些持股體現出與巴菲特有很大不同的特點。希望巴菲特寄予厚望的康布斯交出一份理想的業績答卷。

第五,巴菲特大量買入的股票秘密終于公開披露。

巴菲特經常說他的投資秘訣是:在別人恐懼時貪婪。

2010年3月1日巴菲特接受CNBC專訪時說:“我總是在一片恐懼中開始尋找。如果我發現一些看起來很有吸引力的投資目標,我就會開始貪婪地買入。”

讓我感到疑惑的是,為什么從公告中沒有看到巴菲特貪婪地大量買入的大動作呢?

在伯克希爾二季報中提到:“機密信息被省略未公開”,將單獨只提供給美國證監會。

這一次巴菲特終于揭開謎底,他從3月份開始到9月底累計買入IBM超過100億美元。以前從不投資科技股的巴菲特怎么會突然半年之內就買入IBM這個著名的科技企業超過100億美元呢?這值得我們重點關注并深入分析。

(第一財經日報)

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