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四期權品種競速個股期權或將占先機

2014-01-21 15:25:21
來源:你我貸

隨著期貨品種上市提速,更為復雜的衍生品期權上市亦開始升溫。

根據公開資料,當前國內有四只期權品種整裝待發,分別是中國金融期貨交易所的股指期權、上海證券交易所的個股期權以及大連商品交易所和鄭州商品交易所的豆粕、白糖期權。進入10月份以來,豆粕期權、股指期權都宣布將開始全市場測試,個股期權和白糖期權則早已先行一步。

個股期權或占先機

當前個股期權測試期權合約以上證50ETF和工商銀行(行情,問診)為標的進行模擬,股指期權的標的則是滬深300指數。

盡管今年3月“兩會”期間,上交所理事長桂敏杰曾表示,上交所2013年將主推多項工作,其中包括推出個股期權。不過記者采訪了解到,業界普遍認為個股期權上市時間最早也要明年一季度,股指期權可能會更晚一些。

記者了解到,當前業界最為關心的還是流動性問題,這一問題衍生出了更多子問題,首先便是投資者參與門檻。

“假如期權推出以后缺乏流動性,那么對機構的吸引力就很小了,而且,流動性也不能單靠機構打出來,那樣利潤太薄,機構同樣動力不足。”滬上某券商自營部門人士表示,“一言以蔽之,從機構的角度來看,投資者的組成越多越雜越好,這樣才有套利空間,期權的前景也許可以從當年權證的火爆中窺見一斑。”

而對于交易所來講,投資者適當性制度仍是不可放松的一環,一旦釀成風險問題殃及普通投資者,影響是致命的,交易所會把門檻降低嗎?

“以臺灣的經驗來看,目前在場內期權和期貨的交易量之比為4:1,在期權剛剛推出的時候,承擔無限風險但又缺乏經驗的期權賣方曾損失慘重。”光大期貨金融創新部老總劉懋楠表示。

“考慮到期權賣方承擔無限風險,而期權買方的損失最多只限于期權費和手續費,因此對于賣方,中金所可能還會延續以往的50萬元門檻及其他要求,而對期權的買方,要求會放寬,實力并不強的普通投資者也可以參與進來。”滬上某券商老總表示。

而對于這種說法,接近中金所人士則表示這種做法是對投資者適當性制度的重大修改,可行性不高,但對其進行小幅修正還是有可能的。

根據上交所此前方案,擬對個股期權投資者實行三級分類。

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