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個股期權存不確定風險專家斷言本世紀再無牛市

2014-01-21 15:25:21
來源:你我貸

第1頁:個股期權存不確定風險專家斷言本世紀再無牛市第2頁:個股期權合約當謹慎推出

個股期權存不確定風險專家斷言本世紀再無牛市

7月25日收盤后,證監會召開新聞發布會通報證監會正在積極開展個股期權試點的研究論證工作,有管理層人士在公開場合表示,個股期權將于年內推出。

隨著個股期權交易被提上議事日程,越來越多的業內人士開始憧憬,這一全新的金融衍生工具究竟會對A股產生什么樣的影響。有專家甚至認為,“如有個股能做空,A股牛市下世紀才會到來”。

期權推出對于融資融券業務會造成不小的打擊。也有人擔心,期權推出是為了為了IPO鋪路,這將會分流市場的資金。

值得注意的是,券商目前尚不能自行設計個股期權。滬深交易所擬推出的個股期權是典型的“場內期權”,根據目前情況,未來推出的個股期權很可能采用備兌權證模式,即由大型機構投資者發行,到期由發行方充當行權投資者的對手盤,而非以往的由上市公司發行。

根據國外的經驗個股期權是一種非常適合中小投資者投資的金融衍生品。例如在在韓國股市,期權的交易量遠遠高于股票的交易量,香港股市的投資者,更愿意通過股指期貨進行投資。

未來個股期權一旦盛行,對于融資融券業務也是一個不小的打擊,因為融資融券業務不僅風險大,而且融資成本頗高。相反,個股期權不僅風險可控,而且無需額外支付融資成本,更多的投資者會選擇個股期權而非融資融券。

也有人認為,個股期權的推出將使散戶的投資風險加大。例如知名財經人士葉檀近期表示,個股期權到來,圍繞個股的結構性產品將在此基礎上誕生,從賣空到買空的時代即將到來。將會使A股市場的價格將更加難以把握。盡管股指期貨、個股期權的初衷是實現股市的價格發現功能。但是對普通投資者而言,投資技術門檻更高,風險更大。她甚至認為,“如有個股能做空,A股牛市下世紀才會到來”。

另有業內人士認為,但A股市場過去推出的權證則基本上是因為新增股票而發行期權,因此不排除A股市場未來推出期權也會伴隨著再融資,這對大盤而言意味著資金的分流。

即便是針對原有個股而創設期權,由于期權的高頻交易,必然會吸引大量資金參與,對股市的資金分流不亞于多只新股同時上市。因此,期權如推出,或對大盤構成一定利空。另外,期權的創設制度至關重要,如果像2007年一些權證被無限量創設,那么對于投資期權的投資者而言,也意味著風險增大。

也有人擔心期權推出之后,大型機構為了避免投資者最后行權,有可能通過對于正股的股價實行操縱。資深投資者稱,股票本身就存在著操縱的可能性,未來期權推出,期權也會存在操縱的可能。

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