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新興市場股票基金本周繼續失血

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

記者朱周良

受歐債危機加重以及世界經濟增長降溫等因素影響,新興市場股票基金最近一周繼續遭遇資金凈流出。不過,資金流出的速度出現放緩。有分析認為,中國等市場的資金流出似乎即將“觸底”,一旦有降息等進一步的政策刺激出臺,市場資金流向可能逆轉。

資金流出壓力減輕

根據資金跟蹤監測機構EPFR提供的最新數據,在截至23日的一周時間里,新興市場股票基金累計凈流出資金15億美元。相比前一周高達23億美元的凈流出,新興市場遭受的拋售壓力似乎有所減輕。

花旗分析師克沃克在一份報告中寫道,現在還很難從新興市場股票基金凈流出資金減少的現象中得出任何結論,因為不少特定區域的資金流出現了惡化。

“如果希臘問題沒有任何明確的解決方案,或是中國等主要經濟體的經濟數據繼續指向疲軟,那么新興市場股票基金下一周可能繼續遭遇資金凈流出。”克沃克表示。

本周,MSCI新興市場股票指數累計下跌0.9%,為連續第十周下跌,創下自1994年以來的最長連續下跌紀錄。周五尾盤,該指數再跌0.4%。從估值方面看,該指數的動態市盈率已降至9.6倍,相比之下,覆蓋主要發達市場的MSCI世界指數的市盈率則為11.7倍。

中國降息或是反轉催化劑

花旗集團的分析師注意到,在亞洲,除日本外的亞洲股票基金上周遭遇了今年最大的資金撤離,資金流出規模達到7.68億美元。

從單個國家的資金流向看,摩根士丹利根據EPFR的統計分析說,過去一周,巴西是資金流出最明顯的新興市場,其股票基金過去一周累計凈流出3.8億美元。中國股票基金緊隨其后,累計凈流出3.2億美元。

不過,摩根士丹利的策略師加納表示,從長期的資金流趨勢看,中國等新興市場的資金流出似乎出現了即將見底的信號。他表示,如果中國實施降息,新興市場的資金流向可能出現逆轉。該行預計中國今年可能降息兩次,最早可能在6月份就降息。

“要讓全球市場的風險偏好回歸,需要有中國經濟自我復蘇的證據。”加納說,“一個看好新興市場后市的理由是,與其他國家相比,中國還有大量可用的政策刺激選項。”

新興市場債市也挺不住

一些機構表示,隨著希臘退出的擔憂加重,新興市場的債券資產可能也會遭到拋售。根據EPFR的最新數據,截至23日的一周時間里,新興市場債券基金累計凈流出資金4.78億美元,為自今年1月11日以來首次出現單周“失血”的狀況。

瑞穗證券表示,隨著希臘債務危機進一步削弱投資者的風險偏好,新興市場美元債券可能開始追上新興市場股票的下跌走勢

摩根大通編制的新興市場債券指數本月下跌2.4%,而同期MSCI新興市場股票指數跌12%。之前這兩個指數的走勢同步性很高。新興市場信用違約掉期(CDS)自3月份以來持續上漲,與去年9月初之前CDS的上漲走勢一致。

“現在發展中國家的風險溢價正在擴大,我認為股市的下跌走勢可能蔓延至新興市場債券,”瑞穗證券駐東京的全球宏觀對沖基金首席基金經理Tadashi說。“一般來說,股票對風險更加敏感,但是投資者現在更加謹慎,債券也難逃下跌的厄運。”

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