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萬科重提股票期權激勵計劃

2014-01-21 15:25:38
來源:你我貸

【財新網】(記者

符燕艷)自2006年-2008年的限制性股票計劃取消后,萬科(000002.SZ)擬再次進行股票期權激勵,同時其考核指標高于此前的標準。

10月24日,萬科公布2010年A股股票期權激勵計劃草案,擬向851名激勵對象授予總量1.1億份的股票期權,占目前股本總額的1.0004%,激勵對象人數占萬科目前在冊員工總數的3.94%。

根據公告,萬科此次擬授予的股票期權,有效期為4年,行權價格按照激勵計劃草案公布前一個交易日的萬科A股股票收盤價和前30個交易日內的萬科A股股票平均收盤價,孰高者而定,為8.89元/股。

2006年-2008年,萬科也曾提出限制性股票計劃,后因業績不達標而取消。此次股票期權激勵計劃的業績考核指標,較此前的限制性股票計劃更為嚴格。

根據草案,萬科此次期權計劃的基本行權條件是,第一年至第三年的全面攤薄的年凈資產收益率(即ROE)依次不低于14%、14.5%和15%,凈利潤增長率依次不低于20%、45%和75%,這相當于每年復合增長率超過20%。而此前的限制性股票計劃,僅要求全面攤薄的年凈資產收益率不低于12%,凈利潤年增長率不低于15%。

據統計,萬科過去十年全面攤薄ROE的平均值為13.35%,其間僅2005年和2007年達到15%。此外,萬科此次激勵計劃的業績考核指標也明顯高于市場普遍水平。據了解,A股78個已實施股權激勵計劃的上市公司,ROE指標以不低于10%最為常見,ROE要求高于12%以上的只有九個。同時,由于萬科選擇的是最嚴格的全面攤薄ROE計算方法,這實際上比市場普遍采用的加權平均ROE更難實現。

與此同時,萬科期權計劃的另一特點在于,明確提出了業績增長指標將根據股權融資情況進行調整,如期權有效期內,萬科實施股權融資,考核指標中將提高對凈利潤增長的要求,這在A股上市公司已推出的股權激勵計劃中尚屬首次。比如,假設以2010年為基準年,如萬科2011年完成了一次股權融資,募集資金凈額為2010年凈資產的20%,那么,2012年的凈利潤增長率將由不低于45%提高到不低于65%,2013年則提高到不低于95%。

萬科董秘譚華杰解釋說,其目的在于突出對內生增長的要求,明確了不能以依靠股權融資實現的外延式增長來代替內生增長。“萬科目前的規模已經進入新的發展階段,需要由規模速度型向質量效益型增長轉化。”譚華杰表示,“再加上近年來行業調控力度不斷加大,企業的融資環境也受到影響,因此無論是從外部環境,還是自身發展階段的角度出發,預計未來一段時間,萬科將更為重視內涵式增長。”

此次重提期權激勵計劃,譚華杰表示,“這是萬科戰略落地的一個重要環節。”未來對房地產行業的調控將成為一種常態,行業的周期性調整難以避免,企業更需要建立立足長遠的激勵機制。

不過,上述期權計劃尚需取得監管部門的備案無異議并提交股東大會審議。■

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