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安邦:以共同基金方式實現國企改革

標簽 基金 證券 股權 中國 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

【《財經》記者王畢強】中國國企改革的下半場已無法回避。但在利益格局固化的前提下,應如何改革國企,尋求最大的改革共識?中國獨立公共政策智庫――安邦集團國企改革研究團隊提出,中國應以發展共同基金的方式來尋找國企改革的新路徑。

中國經濟的規模已發展到全球第二,但市場化改革的速度卻遠遠跟不上經濟增長。現存的最大問題之一就是國有企業如何繼續改革,如果不解決這個問題,中國的很多改革將難以突破。

正如安邦集團董事長、首席研究員陳功所言,面對現有的國企改革困局,如何來推動新的國企改革?這就需要在改革的思路上有突破,找到國企改革的新路徑、新辦法。

安邦對于國企改革的核心思路是:從金融角度入手,以金融為抓手,大規模地推廣共同基金,以發展共同基金的方式來實現國企改革。

其結構表現為“政府或財政”―“共同基金”―“基金(投資)”―“董事會”―“企業”的管理結構;在這個結構之上,則是市場監管―法律監管―市場審計―市場競爭的等要素機制。

共同基金的概念來自國外,英文是mutualfund。簡單來講就是,匯集許多小錢湊成大錢,交給專人或專業機構操作管理以獲取利潤的一種集資式的投資工具。在國內,共同基金的正式名稱為“證券投資信托基金”。

在國企改革中引入共同基金的方式,其基本方案是,中國政府(可能是各級政府)只是共同基金中的一員,是其中的一個組成部分,也可以是最主要的組成部分,成為基金的主要發起人。但是,這類共同基金的成員并不限于政府,它還要利用政府的號召力和優勢地位,吸引更多的社會資金、民間資金和境外資金,進入共同基金來謀求共同發展,做大共同基金,做大投資規模。這相當于是在市場經濟條件下,在全球范圍的金融領域內的大規模招商引資。

在這種模式中,政府發起成立共同基金之后,基金將會完全按照金融業的市場規則來運作,政府發起者(比如財政部)只是作為共同基金的大股東,基金的運作則交給聘請的職業經理人來進行。考慮到政府發起的共同基金可能規模很大,這類基金既可以按“基金中的基金”的方式來運作,將資金投入到其他的投資基金中;也可以直接委托基金管理公司來負責投資運營。

共同基金投資到具體的企業之后,可以通過企業的董事會來發揮股東的作用,施加影響。但是,與過去的國有企業管理有一個很大的不同是,政府不能干預企業的日常管理和運營,不能決定企業的人事問題、薪酬問題、投資決定等。

在安邦設計的方案中,企業、基金管理公司與政府的聯系,主要是資金意義上的聯系,體現為股權關系。企業、基金管理公司對政府的責任,則主要體現在投資回報上。至于基金投資什么企業,主要是著眼于政策,主要著眼于投資回報,而不是根據企業的所有制屬性。

安邦的智庫學者認為,把“國資”與“國企”分開非常重要,這是今后推進國企改革的關鍵的第一步。其次,要賦予國有資產不同的形態,允許國有資產以資本形態來投資經營。

在以共同基金為核心的框架方案中,新形成的國有資產比較好處理,可以通過財政部系統直接進入共同基金。對現存的老國企,可以仍然可交給國資委管理,但在今后也可以通過兩種方式逐步來改:一是減少國企的數量,通過整合、并購讓出一部分市場;二是具體的國有企業也可以逐步資本化,從企業形態轉化成資產形態,最后也可以納入共同基金的模式。

陳功表示,安邦國有企業改革課題在立項之初便得到了國務院領導的關注。

【作者:《財經》記者王畢強】(責任編輯:鄧美玲)

(本文來源:財經網)

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