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125只共同基金采用浮動費率77324

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

海外基金業市場浮動費率的形式多樣,業內普遍認為,美國共同基金業的做法更具有參考價值。美國基金業巨頭Fidelity(富達)于上世紀70年代開始采用管理費與投資業績掛鉤的浮動費率模式。據有關數據顯示,在美國9000多只開放式共同基金中,有125只基金收取業績報酬,共管理5000多億美元資產。

海外市場浮動費率的形式多樣,但基本形式可分為兩類:一類是在固定基點費的基礎上收取超額業績報酬,類似于對沖基金,這在歐洲共同基金業較為常見;另一類是浮動基點費,不收取業績報酬,美國共同基金業采用的是這一模式。費率浮動的依據又可以按基金投資目標的不同,分為相對收益型和絕對收益型。

晨星(中國)研究中心分析師車小嬋接受中國證券報記者采訪時表示,鑒于激勵性質費率易造成基金經理為追求短期業績而追逐風險,美國證監會修訂后的投資公司法案要求共同基金的費率浮動必須要符合對稱原則,即管理費因投資業績而得到的獎懲(上下浮動)必須對等。考慮到國內資本市場目前發展的狀況,美國基金市場的經驗更適合中國基金業。

此外,美國證監會(SEC)對此類管理費與業績掛鉤的基金規則要求還包括:基金投資業績必須與合適的比較基準進行比較,來確定管理費率;投資業績與基準應在一段預設定的期間進行比較(一般三年);計提管理費時,使用預設定期間內(比如三年)的平均資產規模。

據介紹,在上世紀六七十年代,浮動費率模式在美國曾經一度流行,但在經歷1973年至1974年的市場震蕩之后,大多數基金公司又重新選擇回歸固定費率。從過去10年中,美國開放式共同基金采用浮動費率的基金數量呈下降趨勢,由10年前的200多只減少至如今的125只。盡管如此,仍然有富達(Fidelity)和駿利(Janus)兩家公司堅定不移地推廣浮動費率。以富達為例,不僅是行業里管理費用最低的公司,同時也是采用浮動費率的先驅。公司自上世紀70年代開始就陸續對股票型基金實施浮動費率,125只采用浮動費率的基金中有約60%出自富達旗下,若論規模則占到約85%。

在美國一些基金業界人士看來,浮動費率、基金經理持基計劃等措施可以促進基金經理和投資者利益的一致性。一方面,投資者認為管理人愿與他們同甘共苦,利益更加一致,同時基金管理人的積極性也能得到更大激發;另一方面,基金管理人也認為,這種與投資者共進退的收費方法能更好地吸引投資者,以應對低成本的指數基金、ETF和同業的競爭與挑戰。

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125只共同基金

浮動費率

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