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深創投成創業板機構大贏家:22筆退出居榜首

2014-01-21 15:24:45
來源:你我貸

2009年10月30日,深交所創業板首批28家上市公司代表敲響上市鐘后合影。資料照片

2009年10月30日,首批28家企業登陸創業板。統計報告顯示,創業板開閘以來,截至2011年10月22日,共有269家企業在深圳創業板實現IPO,其中,有VC/PE支持的創業板企業共有147家,其背后的174家投資機構共實現323筆退出,平均賬面投資回報倍數為8.90倍。在這些創投機構中,深圳創投機構成大贏家,尤以創新投為最,共計實現22筆退出。

創新投22筆退出位居榜首

對VC/PE機構而言,創業板的推出拓寬了其退出渠道,其中本土機構更是收獲頗豐。按IPO數量計算,兩年內從創業板退出的174家VC/PE機構中,本土機構共有156個,占比達到89.7%,處于絕對優勢。156家本土機構合計實現299筆退出,平均賬面投資回報為8.84倍。兩年內共有16個外資VC/PE機構從創業板退出,占比僅為9.2%,合計實現20筆退出,平均賬面投資回報為14倍。此外,合資VC/PE機構從創業板退出的數量為2個,占比1.1%,合計實現4筆退出,平均賬面投資回報為8.80倍。

記者發現,在創業板IPO退出VC/PE機構退出數量排名前十強中,前六強的席位全部為深圳創投機構。這六強創投機構分別是深圳市創新投資集團有限公司、深圳市達晨創業投資有限公司、中科招商創業投資管理有限公司、深圳市同創偉業創業投資有限公司、國信弘盛投資有限公司、深圳市創東方投資有限公司。

其中,深圳市創新投資集團有限公司、深圳市達晨創業投資有限公司和中科招商創業投資管理有限公司3家機構分別獲得22筆、13筆、10筆IPO退出,平均賬面投資回報分別為8.51倍、5.77倍和8.04倍。深圳市同創偉業創業投資有限公司和國信弘盛投資有限公司并列排名第四,各獲得8筆IPO退出,平均賬面投資回報分別為9.53倍和4.69倍。深圳市創東方投資有限公司位居第五位,共獲得7筆退出,平均賬面投資回報為7.93倍。

創業板投資回報逐步走低

統計顯示,創業板第二年,VC/PE機構獲得的投資回報呈現出明顯的下降趨勢,“集富效應”日漸減弱。2010年,創業板IPO風生水起,全年VC/PE機構在創業板退出的平均賬面投資回報達到10.90倍,而2011年前三季度,創業板的平均賬面投資回報下降至7.97倍。2011年二季度,盡管受到廣州誠信從“高盟新材”獲得58.39倍投資回報的影響,當季平均賬面投資回報略有上升。但若剔除這一因素,二季度的回報為7.62倍,2011年前三季度的創業板平均賬面投資回報將顯現逐季下跌趨勢。

統計同時顯示,創業板一周年時退出前三甲分別是深圳市創新投資集團有限公司、深圳市達晨創業投資有限公司和深圳市同創偉業創業投資有限公司。當時,他們的平均賬面投資回報分別是10.64倍、5.90倍、11.05倍,但兩周年時,這個數據已分別下降到了8.51倍、5.77倍、9.53倍。

“速食投資”恐難持久

創投業分析師王宇認為,二級市場表現不佳和VC/PE機構投資成本上升,是創業板第二年退出回報下降的主要原因,創業板開閘第一年的輝煌盛世在未來已較難重現。二級市場方面,創業板指自2010年二季度設立以來,經歷了一波穩步上升,然而進入2011年之后即開始掉頭下行,一路走低。在此過程中,二級市場表現為大多數股票“跌跌不休”,一級市場表現為發行市盈率驟減,新股破發頻頻。IPO估值和定價的回調,直接導致了VC/PE機構的平均賬面退出回報的降低。

王宇認為,歷經兩年,投資者已經從最初的狂熱中逐漸恢復理性,以高成長性為代表的創業板企業所存在的投資風險也已顯現。隨著創業板市場回歸,加之同業競爭加劇,“持久戰”勢必將代替“閃電戰”成為市場常態。王宇建議,VC/PE機構對此需謹慎對待,逐漸調整投資策略與方向,為自身在創業板新一年的發展中謀求更多機遇,克服更多挑戰。

小知識

私募PE指私募股權基金,又稱私募股權投資基金,PE是其英文(PrivateEquityFund)的縮寫,其概念可從私募、股權投資、基金、法律四個方面解讀。

VC是venturecapital(風險資金)投資的意思,是指風險基金公司用他們籌集到的資金投入到他們認為可以賺錢的行業和產業的投資行為。

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