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新近血液極度缺失對創業板敬而遠之

2014-01-21 15:24:45
來源:你我貸

上周末,證監會突然宣布明年1月有望重啟IPO,同時即將實施優先股試點工作。兩大重磅消息在同一時間出臺,給了市場一場地震式影響。其中上證指數上下波動劇烈,震蕩逾59點,日K線圖上收出一根巨大的紅十字星;深圳成指、中小板指以及創業板指均呈現出較大的跌幅,其中創業板指跌幅巨大,殺跌逾8個多點,為創業板歷史之最。同時,兩市逾400多只個股跌停的場面也實屬罕見。

筆者認為,IPO重啟從中國A股的歷史規律來看,常常伴隨著資金面趨于緊張的局面,導致市場聽聞IPO就產生畏懼,擔憂市場資金面愈發緊張而紛紛離場,從而帶動市場殺跌,迎來更多的恐慌盤出現。而本次資本市場改革將轉變成注冊制改革,意味著未來上市公司有望形成大批量上市,特別是市場預計在明年1月底大約將有50加企業過會上市,這樣使得自己面趨緊的預期正急劇回升。同時,注冊制改革意味著未來將會有更多的中小企業在創業板以及在中小板上市。所以,今日在盤面的反應上,創業板與中小板指數跌幅巨大。不過,隨著IPO即將重啟的預期,創投類以及券商等有望形成業績爆發點,今日受到重大利好刺激,紛紛逆勢走強,位居兩市漲幅榜前列。這種趨勢,短期來看,有望形成延續性。

同時,面對優先股實施試點政策的沖擊,權重藍籌股如銀行、電力、有色等有望率先成為試點對象,從而刺激了銀行股等在今日走出強勢格局。優先股一旦在銀行進行試點,將對銀行業構成積極影響。綜合來看,優先股發行對銀行股構成三大利好:一是將實質降低核心一級充足率要求;二是大幅減輕銀行普通股股權融資壓力;三是優先股推出將使得每年銀行內源性風險加權資產增速提升2個百分點。投資者可積極關注招商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、華夏銀行、北京銀行等個股。其次,對于電力板塊也存在超預期利好。目前來看,電力公司三季報業績持續超預期,板塊盈利大增。目前,電力行業基本面良好,同時,壓制行業估值的電價調整政策利空風險已經釋放,三季度煤價下跌也彌補了本次電價調整影響,行業盈利能力持續提升,在市場風格切換時,電力板塊無論從基本面還是估值,均是最具投資價值的板塊。而且,目前大型電力公司的資產負債率基本維持在70%-80%,過高的負債率限制了企業進行債務融資的能力。同時,多數電力公司的市盈率維持在6-10倍,通過發行優先股可以解決融資難題,也能通過優先股進行收購提高盈利能力。鑒于此,電力行業有望在盈利能力持續提升與實施優先股試點的雙輪驅動下形成良好的投資機會。

而因兩大重大消息出臺后,市場之中應該規避風險的標的主要是前期漲幅過高的中小盤個股,特別是前期漲幅虛高的創業板個股更應該敬而遠之。由于IPO即將重啟,而注冊制也隨后有望進一步落實,上市公司的數量會愈加增多,而通過已經過會的企業看,大部分是高科技概念的中小盤企業,因此,上市公司數量增多,上市融資額擴寬,而存量資金有限,市場新近血液也極度缺失的背景下,前期估值偏高的中小盤股與創業板個股需要謹慎對待。

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