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新股猛獸來了創業板收復失地了

2014-01-21 15:24:45
來源:你我貸

500)this.width=500'align='center'hspace=10vspace=10alt='證券時報記者顏金成'>證券時報記者顏金成

筆者總喜歡回顧一些專家的觀點,去看過時的新聞,這樣很容易看到這個市場是如何的情緒化。以后,也許你就不那么容易被一時的情緒誤導,而迷失了方向。

12月2日,新股改革取得進展。新股發行消息一出來,創業板暴跌8%。那幾天,滿屏幕都是創業板泡沫就此破滅的新聞和專家觀點。有說腰斬的,有說很多創業板公司的股票會變成仙股。在那種情緒下,這些觀點很受歡迎。

12月7日,專欄的文章《注冊制沖擊撼不動經濟轉型》中提到成長是市場永遠的主題,由業績驅動的企業價值提升,不是一個政策就可以影響的。未來決定市場的,必然是那些創業板的大市值公司,而不是小市值公司。如果我們相信中國經濟轉型能夠成功,那我們就應該憧憬創業板能夠有一批千億市值的企業走出來。在這個過程中,創業板指數表現自然不會差。

去年下半年以來,市場就一直擔心新股重啟會壓垮創業板。筆者認為,一個政策至多會影響一個市場的估值,卻不可能去影響市場的方向。

本周,在上證指數藍籌股持續下跌的情況下,創業板指數已經上漲到1350點,收復了此前暴跌失地。在這個位置,由于前期高點阻力的客觀存在,創業板指數未必能夠立即收出新高。但市場本身已經給我們一個明確的信號,創業板指數仍然大大強于上證指數。

我們經常說要尊重市場,可是現實中人們往往不這么去做。面對創業板的強勢,人們更愿意說,泡沫、炒作,隨它去吧,堅守價值即可。現實中,我們往往是放下市場的信號不顧,轉而活在自己的世界里。

新股來了,并不是壞事。有人說,新股來了,要抽血了,市場又沒錢了。股票不上漲,真的要怪新股嗎?我們可以想想,如果我們投資的公司業績好,未來五年每年增長40%,市盈率還很低,且未來政策也很扶持,這只股票會受新股發行的影響嗎?

股票投資就像做生意一樣,一個賺錢的生意,只有收益率夠高,投資人一定會搶著投錢。我們去看看前幾年新股發行節奏很快的時候,大華股份、長城汽車這些業績好的公司,有沒有被誤殺?反過來,如果新股資產質量很差,市場上追捧它的資金自然不會多。不存在新股來了,別的股票就沒法玩的問題。

市場無數次地告訴我們,市場里的資金真的不傻!這些資金看到好公司,一定會給它高估值。即使當時大眾都不認可;這些資金看到不好的公司,一定會賣出,給很低的估值,即使大眾都覺得這只股票不該跌。市場資金從來就是逐利的,即使新股漲瘋了,打壓老股票,最終一定會使得老股票出現價值。

我們前幾年說新股發行打壓了藍籌股的價值。截至現在,我們已經很清楚,不是新股打壓,是很多傳統行業的景氣度大幅下滑。即便是新股停發了一整年,這些藍籌依然沒有上漲。

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