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分級基金攻略:杠桿基金杠桿倍數如何計算?

標簽 凈值 基金 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

大家對分級基金的認識,最多的是對B類份額即杠桿份額的印象。杠桿份額的杠桿率又是在動態變動中,那么杠桿倍數應該如何計算呢?

準確計算杠桿率有一個公式:杠桿率=約定杠桿×NAVc/NAVb。以2012年1月31日為例,我們測算信誠500的beta為0.914,母基金凈值0.707,子基金凈值0.472,約定初始杠桿為:1/0.6=1.667(因為AB份額的拆分比例為4:6),那么根據上述公式可以計算出信誠500B的實際杠桿率=0.914×1.667×0.707/0.472=2.281(倍)。

不過,我們還要考慮股價杠桿率。對于B類子基金投資者來說,存在一個現實問題,那就是B類子基金只能通過二級市場購買而不能通過一級市場申購;這就意味著,投資者投資B類子基金的成本是二級市場價格,而不是基金凈值。因此,計算B類子基金的實際杠桿時,還必須考慮到二級市場的溢價。還是以2012年1月31日為例,二級市場買入信誠B的投資者實際上只能享受1.821倍的杠桿,而不是2.281倍杠桿。

值得注意的是,杠桿基金的杠桿率與基金凈值高低成反比。也就是說,母基金凈值越高,杠桿率越低;母基金凈值越低,杠桿率越高。這就可以解釋,為什么隨著市場的大幅下跌,杠桿基金的杠桿倍數也在加大的原因了。童國林

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