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分級基金“A”計劃重現魅力

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本版撰文信息時報記者葉靜

國家統計局將于周日公布8月居民消費價格指數(CPI)等數據。多家機構預測,受食品連續漲價、非食品價格小幅上行影響,8月CPI同比漲幅或將重回“2時代”,較7月CPI的增速水平(1.8%)反彈。再加上近期央行的大筆逆回購,流動性緊張的“警報”得以解除,這樣原本降息降準的愿望落空,債基下半年來出現了明顯的調整,甚至回吐上半年的收益。根據同花順(,股吧)的統計,下半年以來債基出現了較明顯的調整,平均下跌0.75%,其中跌幅最狠的長盛同禧信用增利債券C2個月的跌幅達到4.68%,不過柳暗花明的是,隨著分級債A類下半年的集中打開,持有人期望重拾“A”計劃,提早鎖定收益。

A類基金陸續開門迎客

報道稱,許多機構對8月CPI漲幅作了從1.9%到2.5%不等的預測。其中海通證券(,股吧)、招商證券(,股吧)、華泰證券(,股吧)預計8月份CPI漲幅為1.9%,申銀萬國、國泰君安均預測為2.2%;興業證券(,股吧)認為可能會達到2.5%。分析人士表示,蔬菜價格大幅上漲將帶動食品價格環比大幅上升,再考慮成品油價等因素,加上翹尾因素降至0.68%,預計8月份CPI同比將回升至2.1%左右。

9月4日,央行在公開市場進行了550億元7天期逆回購和400億元14天期逆回購操作。這讓市場期待已久的降準或降息的預期就越顯撲朔迷離。

雷聲大雨點小,這讓債基近期陷入了尷尬,下半年以來債基暫停了之前快速上漲的步伐。同花順的統計顯示,7月以來,226只開放式債基的收益為-0.75%,其中7只債基的跌幅超過4%。

不過柳暗花明,分級債A類份額這幾個月將集中開門迎客,投資人可以重點關注。

A類收益可提前鎖定

好買基金的分析師曾令華表示,具體來說,根據產品結構不同,現有的分級債基可以分為三類:有固定存續期半封閉、有固定存續期全封閉和無固定存續期。其中有固定存續期半封閉最為普遍,該類基金是指A份額不上市交易,定期開放申購贖回且“凈值歸1”,B份額上市交易,A:B份額比例根據A份額在開放日的申購贖回情況變化。這種類型的A份額適合對資金流動性有一定要求且同時較為穩健的投資者,主要關注打開申購贖回的頻率以及約定收益。在封閉期結束后,基金凈資產將優先分配予A份額的本金及約定應得收益,這將有利于A類份額的持有人,是比較好的中短期儲蓄替代產品。

好買基金的分析師的分析師曾令華表示,由于在封閉期結束后,基金凈資產將優先分配予A份額的本金及約定應得收益,這將有利于A類份額的持有人,特別是在降息通道的初期,由于A類份額通常是當下的一年期定存乘以一個系數,或者加上一個百分比,一年期利息越高也就意味著未來的收益越高,因此提走持有可以鎖定收益,比如下半年開門迎客的幾只A類基金的收益就明顯低于上半年。另外該類基金一般的申贖時間僅有1天,資金在途時間短,可以有效提高資金利用效率。不過由于封閉期內不能贖回,具有一定的流動性風險,短期內需要用款的投資人可能并不適合。

債券市場

下半年走勢各方觀點

金鷹基金的邱新紅認為,站在目前的時點,經濟環境對債券市場仍較為有利:從通脹方面來看,通脹顯著下降,短期來看難以大幅反復,還不會成為制約債券市場的重要因素;從經濟方面來看,經濟增速放緩,高增長的態勢難以看到,債券收益率難以看到大幅上升;從資金面來看,雖然央行近期通過逆回購放松流動性,但是從目前的情況來看,央行仍有降低存準和利息的空間。債券市場仍然有一定的機會,大幅調整的概率還是比較小的。

萬家基金固定收益部副總監朱虹指出,在目前的宏觀經濟形勢下,債券市場的“慢牛”格局并未發生改變。“信用債在短期調整過后,仍將會迎來一波上漲,因此,目前正處在調整期的信用債市場其實為新債基提供了難得的布局良機”。

富國基金(博客,微博)表示,隨著投資品種的增加、債市規模增加、參與人和資金的增加,債券市場將會更加活躍。

在這一背景下,三季度以來的債市調整,則為新債基發行與建倉,提供了較好的選擇。

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