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首只封閉分級基金轉型案通過

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

從周線看,長盛同慶(,申購,定投,贖回)A(愛基,凈值,資訊)類份額去年四季度開始,成交明顯活躍,至停牌前,當時入市資金的收益率已達到8%左右。

將轉型為分級指數基金;業內人士預計,到期時A類份額贖回壓力或更大

新快報綜合報道周二長盛同慶基金召開持有人大會,會議以較高比例贊成票通過基金轉型議案。這意味著,首只到期的封閉分級基金轉型方案順利通過,長盛同慶分級基金將轉型為中證800指數型分級基金。專業人士表示,這或為其后陸續到期的封閉式分級基金提供借鑒意義。

放棄LOF繼續維持分級

據長盛基金公告,當天合計97.09億份的同慶份額參與表決,占該基金總份額146億份的66%。其中,99.7%的A份額及98.93%的B份額表決同意,長盛同慶轉型方案獲得通過。長盛基金進一步表示,相關結果將報送中國證監會核準,在此之前同慶A、同慶B將繼續停牌。

根據會議通過的轉型方案,到期后的長盛同慶將重新設置三年的開放分級運作期,原同慶A、B份額首先折算為母基金份額,然后再按4:6的比例重新拆分為新的穩健類份額和激進類份額。其中,A類約定收益率為“一年定存(稅后)+3.5%”,B類具有1.67倍的初始杠桿。此外,還加入了配對轉換和場內外母基金申贖業務,在三年運作期中,持有人可以在任何時間申購和贖回。

事實上,轉型為分級指基或成為陸續到期的封閉分級基金的第一選擇。此前,將于今年7月到期的國投瑞福分級基金也透露將轉型為指數分級基金。“選擇轉型為分級指基是明智的決策,目前權益類分級基金中分級指基占據主流,其市場認可程度較高,未來發展空間值得繼續看好。”華泰聯合證券基金研究中心王群航表示,對于基金公司來說,通過分級指基也有望做大做穩份額規模。

A類份額贖回或更明顯

此次長盛同慶轉型方案順利通過后,下一步該基金還面臨著投資者是繼續持有還是選擇贖回的考驗,最終答案需等待同慶到期后5個集中申贖工作日的數據說話。

根據長盛同慶原招募說明書,該基金在三年到期后也即今年5月11日后將自動轉為LOF基金。如果同慶按原契約規定轉型為LOF基金,或出現規模迅速縮水情況。因為投資A類的持有人享受固定的約定年收益,三年期滿后有贖回的沖動。而B類持有人是高風險高收益的追逐者,當B類不賺反虧時也可能割肉退出。

而長盛基金推出新的轉型替代方案,被業內解讀為滿足原持有人不同風險偏好需求,以此期望能減緩贖回壓力。不過,鑒于目前分級基金中A類份額折價較普遍的現象,那些博同慶A市價向凈值回歸的投資者仍可能贖回。數據顯示,自去年四季度開始,當時還處于折價狀態的同慶A(約3.7%)的成交額就開始有所放大。至4月5日(停牌前一交易日),折價率縮小至1.2%。考慮到折價收窄及市價上漲等因素,當時入市的投資者半年多來已穩賺了約8%。

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分級指基發行最熱

目前市場上股票型分級基金約14只,指數型有9只。除長盛同慶、國投瑞福未來陸續加入分級指基行列,目前在發的分級指基還有廣發深證100、申萬菱信中小板、浙商滬深300等。另據了解,還有20來只分級產品在報批中,其中同樣以分級指基為主。

廣發深證100擬任基金經理陸志明認為,由于指數基金投資標的較為明顯,能夠迅速建倉,加上被動指數的復制也較為簡單,維護成本低,所以從產品設計上較為理想。另一方面,反彈時期指數基金往往表現最好,而分級基金杠桿份額取得超額收益也建立在反彈前提下,因此指數與分級結合有雙重套利加成的作用,更能突出分級基金的優勢出來,所以基金公司比較傾向于從分級指基入手。

“由于涉及到場內場外套利,以及股指期貨、融資融券對沖風險,目前分級基金的主要客戶以機構投資者為主,但普通投資者對于杠桿份額的超額收益,以及固定收益份額的低風險屬性都比較感興趣,分級指基相較于普通指數基金有更大的選擇余地。”陸志明表示。

值得一提的是,目前發行的分級基金A類約定收益率都較高,為“一年定存+3.5%”,按現在的利率算,可達7%。而為破解目前A類份額高折價的困局,分級基金的設計也進一步創新,如申萬菱信中小板就明確分級運作期為5年。到期后,將按照約定轉換為申萬菱信中小板指數基金(LOF)。由于到期后A類、B類都折算為母基金,因此折溢價率會隨著到期日的臨近而回歸,申萬菱信中小板A的折價風險可降低,并可強化中小板A本金和收益的兌付功能,使約定收益實至名歸。

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