歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

民生銀行:期待跨界聯姻成果逐步兌現

2014-01-21 15:24:46
來源:你我貸

民生銀行公告與阿里巴巴約定在資金清算與結算、信用卡業務、信用支付業務、理財業務合作、直銷銀行業務、信用憑證業務、互聯網終端金融、IT科技等方面開展戰略合作。我們認為此八項是合作的起點,后續隨著合作深入,不排除會有其他的形式或模式出現。我們非常看好雙方合作深度和廣度:1)雙方在市場、技術、數據、風控等方面皆有互補需求;2)共同的民營企業機制和較高的客戶群體重合度使得雙方在戰略定位、市場需求、運行機制、溝通合作等方面有著天然的優勢;3)較之前阿里巴巴與其他銀行的合作,雙方合作也已經突破了過往泛泛的、框架性的合作,有步驟、有細節、有深度,無疑是一次質的飛越。

阿里金融旗下阿里小貸、虛擬信用卡(即阿里擔保)、支付寶及金融產品零售發展到一定程度存在瓶頸,需要依托銀行借勢拓展,如1)阿里小貸融資渠道狹窄、杠桿低、稅負重、ROE低等;2)虛擬信用卡的授信額度需由銀行參與并執行;3)支付寶沉淀資金使用效率低下,門檻低較易復制;4)金融產品零售目前僅限于基金類及理財類保險產品等。同時,民生銀行通過互聯網元素的注入拓展傳統視角,改造運營模式,提升客戶體驗,具體地,借助阿里巴巴平臺作為獲客入口,應用其數據挖掘和分析成果動態監測和提前預判客戶行為,以及通過IT合作為亞洲金融合作聯盟成員提供科技基礎設施云平臺、銀行業務系統研發及運維托管服務等。

民生銀行受阿里巴巴青睞源于:1)戰略定位和目標客群高度契合:民生銀行強力聚焦小微戰略,而馬云也明確表示“中國缺一家真正專注服務小微企業的金融服務公司”。2)民營化、分散化股權結構易于建立股權紐帶:民生銀行是唯一民營資本持股的上市銀行,多年良好業績和平穩發展使得股東與專業化經營團隊間的信任度和協調度較高,股權分散也能夠形成有效的企業人才機制,股東亦能通過董事會對經營層形成制約。3)機制靈活應對市場變化勇于變革,執行力強確保變革執行到位。無論是國內率先實現審貸和行政完全脫鉤,還是事業部改制、商貸通,乃至小微企業綜合金融服務,無不與得益于公司機制靈活,敢于、善于變革以及執行到位。

我們對既往阿里巴巴與銀行的合作模式和業務范圍進行梳理,并結合阿里金融近期動態及民生銀行公告內容,對未來雙方合作提出八大猜想,譬如直銷銀行、類余額寶的電子金融產品跨行銷售平臺、聯名信用卡、虛擬信用卡(即小額信用支付)、網絡融資等,希望拋磚引玉,因為我們著實認為雙方合作是有巨大想象空間,能給公司帶來較高的估值溢價,但同時也提醒投資者注意的是,部分創新型合作模式在合規性方面存有不確定性。

投資建議

我們看好雙方跨界聯姻成果的逐步兌現,民生銀行將從中受益匪淺,獲客能力、客戶行為數據挖掘和分析、互聯網思維以及IT技術合作等方面將持續提升,估值提升后會緊隨業績的提升。我們預計公司2013年凈利潤432.9億,同比15.2%,對應13年EPS/BVPS=1.53/6.89元,目前股價對應5x13PE/1.11x13PB.

風險

創新性合作存在監管層面的不確定性、4季度業績改善幅度低于預期;n對貸款質量的擔憂及利率市場化進程壓制行業整體估值、流動性偏緊。

(責任編輯:DF120)

推薦閱讀

需要周轉資金的企業知道短期抵...

貸款方式各種各樣,針對的受益群體也各不相同。比如房屋貸款,主要受益人群是個人購房...

短期理財基金的特性

所謂短期理財基金,指的是在2012年之時剛開始出現的創新性基金產品,一般專指短期...

2013年12月各地中小企

在2013年的最后...

2013年蒼南縣十大科技事件...

龍港網訊:2013年蒼南縣科技工作深入貫徹黨的十八大精神和中共浙江省委十三屆三次...

2013廣西郵儲銀行創富大賽...

人民網南寧12月30日電12月27日,由自治區金融辦、共青團廣西區委、自治區工商...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.afnvca.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
青海11选5开奖结果彩票控 股票涨跌颜色哪个给科学 外汇配资 极星策略 中国三大轴承 股票融资贷款 葛洲坝股票分析 炒股1000元最多赚多少 上海股票配资哪家好 股票融资比例 专业股票分析软件哪个比较好 基金理财平台大全 亿融配资 股票涨跌与买卖关系 东北期货配资网 股票配资平台有哪些 达慧投资