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現貨思維做期貨妥否?

2014-01-21 15:25:39
來源:你我貸

生意社10月30日訊

記者在調研中發現,前期參與甲醇期貨交易的主體以掌握一定庫存的貿易商居多,上下游企業則較少。多數貿易商都沿用“手中有糧,心中不慌”的現貨思路對待期貨市場,秉持著“密切關注、謹慎參與”的八字方針,將甲醇期貨視作市場避險工具,投機之風并不盛行。

投機之風未盛,一方面為甲醇期貨市場在建立之初提供了良好的市場環境,開了個好頭,但從另一個角度也表明了我國甲醇期貨市場的參與者對期貨制度還不夠熟悉,還處于培育期。畢竟,任何一個活躍的市場都離不開投機者的存在。

現貨思維下,一些貿易商習慣因為“便宜”而買入(做多),因為“價高”而賣出(做空),將交割倉庫看做“虛擬庫存”,忽視了期貨與現貨市場的不同,也并非從自身的風險敞口出發。一些貿易商甚至在期貨市場上做著與現貨市場上相同的事情,而不是反向操作、對沖風險。

“企業做期貨,思維方式是在算賬,即力求在成本最小的時刻開始投入,尋求利潤最大的時點退出,而不完全是為了風險控制。”正如一位期貨公司部門老總總結,對于現貨價格走勢判斷,企業的經驗已經非常豐富,它們參與期貨是為了不錯過讓利潤最大化的機會。

在期貨市場,下跌經常不需要理由,即便參與者在方向上判斷正確,也有可能等不到柳暗花明的一天。一位經歷了幾番風雨終見彩虹的甲醇現貨公司副總對記者感嘆,期貨風險確實是大,我們一筆單下去虧掉幾十萬的時候,那種折磨讓人夜不能寐。

要在貿易商心中建立風險管理的意識,是一個艱苦的過程。不過,期貨公司人員也在調整自身,探索更接近期貨本質的服務。華安期貨行業研究中心總經理張華的經驗是,換個角度和客戶溝通:“一個稍微上規模的企業,每年都要做財務的預算和決算。期貨的價值,就在于幫企業在市場價格不確定的情況下,把預算和決算做得和公司估算的情況差不多。在此基礎上,企業能進一步提高資金周轉率和利用率,這不正是企業想要達到的效果嗎?”

(文章來源:證券時報,作者:潘玉蓉)

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