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東吳期貨:PTA期貨表現抗跌短多輕倉參與

2014-01-21 15:24:42
來源:你我貸

一、PTA期貨市場簡評

周四在政策利空,金融及工業品普遍大幅調整之際,PTA期貨盤中則表現抗跌,主力1309合約震蕩收小陽線,總持倉量減少59158手至68.2萬手,成交量為135.2(-3.45)萬手。從盤后持倉情況來看,TA1309合約主力多頭減倉10082手至212447手,主力空頭減少12551手至213536手,主力前20名主力凈多持倉轉為凈空持倉1089(-1959)手,28日PTA注冊倉單為9738(-25)張,有效預報為0張,合計9738張(48690噸PTA).

二、PTA現貨市場上下游行情

1、上游原油及PX行情

國際油價方面,紐約商品交易所的5月輕質原油期貨WTI收盤價比上個交易日漲0.24美元/桶,以96.58美元/桶報收。倫敦ICE交易所5月布倫特原油期貨價格報每桶109.69美元/桶,漲0.33美元/桶。

上游市場石腦油現貨價為921.5(+3.75)美元/噸CFR日本,石腦油理論利潤43(+1)美元/噸,亞洲PX現貨價格為1374.5(-22)美元/噸FOB韓國,1399.5(-22)美元/噸CFR中國,PX理論利潤178(-26)美元/噸。

2、PTA現貨行情

28日,PTA內盤市場氣氛低迷,報盤在7800元/噸或略偏內水平,零星遞盤在7700元/噸附近,商談在7710(-10)元/噸或略偏上水平;PTA外盤市場基本延續昨日尾盤狀況,臺、韓產報盤意向1050美元/噸,遞1040美元/噸附近,商談1045(-5)美元/噸或略偏下,折人民幣價格8203元/噸。

早MEG內盤現貨報7350或略偏內,買方意向在7250-7300元/噸附近,商談7300(-50)元/噸附近;外盤市場略微走軟,船貨報盤在985美元/噸上下,買方意向975美元/噸或略偏上,商談預估在980(-2)美元/噸,保稅略高。

3、下游聚酯滌綸行情

28日,江浙半光切片市場成交平淡,零星商談成交在9500(-100)元/噸(現款)附近;聚酯瓶片內盤成交氣氛清淡,華東水片主流重心下行至10100(-100)元/噸(出廠)附近,局部偏高仍在10200元/噸(出廠)上下,零星聽聞低價出現。江浙滌絲市場延續溫吞,主流產銷仍在6-8成區間段;較高在做平附近。市場缺乏有力消息刺激,短期銷售或將延續此水平。滌絲市場延續前期跌勢,主流企業多有100-200下跌,局部跌幅較大達500。其中江浙滌綸短纖1.4D成交價10110(-20)元/噸,滌綸POY、DTY、FDY150D主流成交價10400(-100)元/噸、12250(-50)元/噸、10950(-100)元/噸。

3月28日中國輕紡城客增單增,總成交629(+26)萬米,長絲布類成交471萬米,短纖布類成交158萬米,其中棉布30萬米,TC布18萬米,TR布28萬米,人棉68萬。

4、宏觀及行業重要資訊

據測算,3月由于PTA工廠加大了停車檢修的力度,致使全月產量從2月的185.4萬噸下降至182.6萬噸附近;4月國內工廠檢修力度將進一步擴大,屆時全月產量或將下降至166萬噸(目前國內PTA月滿產量為273)東臺一套25萬噸聚合紡長絲裝置今日開始升溫投料,預估4月上中旬產出切片;該裝置后配POY紡絲線。

三、綜述及結論

周四國內金融及商品市場在國家政策利空影響下大幅下挫,PTA期貨則表現相對抗跌。其中主力09合約平開震蕩收小陽線。持倉看,主力多空均減倉,主力凈空持倉小幅減少。技術面上方多條均線系統延續下行,KDJ指標中J延續觸底反彈,處于下跌趨勢中的弱反彈格局。

宏觀面美,美國第四季度GDP修正后增長0.4%,同時聯儲鴿派言論支撐市場,歐美股市收高,其中美股盤中創歷史新高,因對賽國擔憂緩解,美元指數收低。

PTA產業面價格繼續全線走低。原油市場繼續反彈,創出近期新高,但終端需求低迷導致原油下游MX、PX等價格持續下滑,昨日PX價格再次下挫22美元/噸至1400美元/噸以下,PTA成本支撐弱化,這和PTA工廠聯合打壓,爭取ACP談判話語權不無關系。PTA工廠經過2、3月份檢修,月度總產量較1月份的200萬噸以上降至目前的182.6萬噸,進入4月份PTA龍頭企業逸盛石化近1000萬噸產能將繼續大幅檢修停產,初步統計整個4月份計劃檢修的企業累計損失產量在107.4萬噸,這樣4月份PTA的理論產量僅在165.6萬噸,因此若4月份PTA計劃檢修企業能按計劃實施將給市場供需帶來極大逆轉。同時今日將迎來4月ACP的正式談判,倘若ACP價格確定,4月上旬PTA在成本支撐下有望迎來階段性反彈。下游聚酯環節庫存并未緩解,價格也跌勢不止,難以對原料PTA形成支撐,但這以不是當前主要矛盾所在。

總體來看,近期PX價格連續大幅下挫利空產業鏈心態,但這種上游原料價格的大跌利于整個產業鏈利潤的重新再分配,扭轉了PX利潤一家獨大格局,中期來看有利于整個產業鏈的健康發展。昨日PTA期貨表現抗跌收陽,隔夜外圍氛圍整體穩固,PTA期貨今日有望繼續保持堅挺,操作上可短線輕倉試多下設止損。了解現貨,把握基差,期貨通手機軟件免費下載。

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