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東吳期貨:PTA減倉下跌反彈開空

2014-01-21 15:24:42
來源:你我貸

一、行情述評

周二PTA期貨減倉下跌。主力合約TA1301合約以7816開盤,低開16點,最高上沖7832后震蕩走低,7800大關告破,最低下探7742,至收盤下跌34點收于7798,持倉量減少2.4萬手至31萬手,成交量為70(-30)萬手。5月合約增倉1.2萬手下跌0.48%收于7464.1月和5月價差小幅縮小到334點。

從盤后持倉情況來看,TA1301合約國聯期貨多單減倉4810手至8319手,海通期貨空單減倉3手至9400手。從持倉結構來看,前20名持倉量中凈多單為7614(-7502)手。10月30日PTA注冊倉單為335(-2)張,有效預報為0張,合計337張(1685噸PTA).

國際油價方面,市場評估颶風“桑迪”影響,10月30日紐約商品交易所12月份交割輕質原油期貨價格上漲0.14美元或0.2%收于85.68美元/桶。倫敦ICE交易所12月布倫特原油期貨價格下跌0.3美元或0.3%收于109.14美元/桶。

上游市場石腦油現貨價為950(+6)美元/噸CFR日本,石腦油理論利潤79(+14)美元/噸,亞洲PX現貨價格為1557(+13)美元/噸FOB韓國,1581(+13)美元/噸CFR中國,PX理論利潤330(+7)美元/噸。

PTA現貨市場行情下跌明顯。內盤報價8200-8250元/噸,成交價為8160(-70)元/噸,外盤臺產船貨商談維持在1095美元/噸水平,韓產船貨商談維持1080美元/噸附近,成交稀少,臺灣產PTA成交價為1088(-2)美元/噸,折合人民幣價8562元/噸。PTA動態保本價在8818元/噸,PTA理論利潤空間-588(-20)元/噸。

MEG現貨市場行情繼續下跌。內盤報價7900-7950元/噸,商談成交價下降至7900(-150)元/噸,外盤船貨商談成交價1070(-5)美元/噸附近。

下游聚酯滌綸市場價格全線下跌。江浙滌絲交投氣氛微振,周二整體上產銷率多能在做平附近及以上。華東水瓶片出廠價10250(-50)元/噸,江浙半光切片現款成交價10050(-50)元/噸,江浙滌綸短纖1.4D成交價10700(-20)元/噸,滌綸POY、DTY、FDY150D主流成交價10950(-50)元/噸、12475(-25)元/噸、11000(-100)元/噸。

終端市場,10月30日中國輕紡城布匹總成交639(+8)萬米,總成交639萬米,長絲布類成交528萬米,短纖布類成交111萬米,其中棉布41萬米,TC布16萬米,TR布34萬米,人棉6萬米。

重要消息面:1、日央行擴大資產購買規模11萬億日元至91萬億日元,將持續推出強有力的寬松措施,直至實現1.0%的通脹目標。2、據央行周二上午的公告信息,央行上午在公開市場操作中開展兩期共3950億元逆回購操作,創史上單日新高。這兩期逆回購分別是2900億元7天逆回購和1050億元28天逆回購。

技術面5月合約再次下破60日均線。

綜述:周二PTA期貨總體震蕩下跌,但盤中震蕩劇烈。TA1301合約圍繞7800元關口反復震蕩,TA1305合約盤中擊破7400元大關,7500附近形成新的壓力位。

宏觀面出現利多消息。主要國家央行又實施寬松貨幣政策。日本央行推行新一輪寬松政策(即QE9),規模為11萬億日元,略高于預期,印度降低存準率25個基點。國內央行展開天量逆回購。10月份主要經濟體PMI數據即將公布,關注對市場影響。

PTA產業面僵持。市場評估“桑迪”的影響,國際油價弱勢震蕩。上游原料PX價格高位震蕩,對PTA成本支撐力度強。PTA生產商虧損加劇,降低負荷運行。PTA現貨市場行情明顯走弱,價格跌破8200元關口。

供應方面國內750萬噸PTA新產能已經投產,逸盛500萬噸新產能將推遲到11月份投產。翔鷺PTA裝置檢修結束重啟,仍有部分老裝置進入檢修期,新產能釋放帶來的供給壓力逐步顯現。下游紡織需求進入淡季,新產能投放加劇市場競爭壓力,聚酯滌綸市場行情總體疲弱,產品價格不斷走低,降價后產銷率雖有提振,但虧損在擴大。聚酯行業負荷從高位回落,將制約PTA需求表現。

總體來看,宏觀面貨幣政策有繼續寬松跡象。供需面疲弱導致PTA市場調整壓力逐步顯現,現貨價格松動打壓1月合約期價。可采用急跌平空,反彈開空的滾動操作策略。

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