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東吳期貨橡膠期貨周報

2014-01-21 15:24:41
來源:你我貸

上周滬膠1105合約持續走跌,周收盤價已經跌破10周均線,此輪調整幅度較深,可與去年11月份的由于國家價格調控導致的調整幅度相比,從上周開始隨著滬膠價格的調整,日膠以及外海膠現貨市場的膠價也開始紛紛回調,值得關注的是滬膠1105與1109合約的價差由于跌幅過深,開始觸底反彈。

國家發展和改革委24日發布的2010年輪胎行業經濟運行情況報告說,2010年10月份以來,受天然橡膠價格快速上漲影響,輪胎成本大幅上升,國內輪胎生產企業效益大幅下滑,相當一部分企業已陷入虧損。過高的膠價若長期持續下去,將嚴重影響我國輪胎行業的健康發展。報告表示,有關部門對此高度重視,正在研究制定相關政策措施。在國內膠價出現疲態之際,國家發改委趁勢進一步打壓膠價,將使得滬膠強中顯弱。

進入2011年以來,全球跨國輪胎公司和國內輪胎企業基本上都再次制定了輪胎提價方案,幅度大多在5%-10%。德國大陸輪胎公司從2月1日起再次提高歐洲等地區商用車輪胎價格7%;米其林輪胎公司2月1日起再次提升北美等地區乘用車及輕卡輪胎價格8%,工程輪胎及工業胎提價7%,等等。今年上調輪胎價格為自2010年以來的第三次上調,累計上調幅度高達20-30%。原材料價格上漲向下游的價格傳導將對膠價形成支撐。

雖然中期天然橡膠的基本面依然保持供應偏緊的良好態勢,但是目前期貨市場的焦點并不在基本面,而是糾結于如此高位的膠價是否有繼續上漲的動能。對于本輪價格調整的原因,筆者認為主要來源于多頭集中獲利了結,引發盤面走弱,從而吸引賣壓盤打壓膠價,因此本輪調整幅度有限。但是國際油價已經上破100美元,并有繼續上漲的趨勢,無形中對膠價上漲形成支撐,于此同時美元指數觸底反彈,或將成為商品繼續調整的理由。綜上,膠價在此位置多空分歧嚴重,繼續創新高式的上漲動能不足,前期中長線多單應逢高離場,本年度膠價的頭部初現蹤影。

滬膠本周或有弱勢反彈的機會,但是從操作來看,此前39500多單持有至42000附近多單獲利了結。周一日內短線37500-38500區間高拋低吸。

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