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市場短期承壓調整仍將持續關注大盤股基金-中國基金網

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

好買觀點

一、A股短期承壓,調整仍將持續

上周滬深兩市呈現震蕩走弱的格局,一方面是受到日本地震以及核泄漏威脅的負面沖擊的影響,另一方面,2月份的CPI顯示通脹仍處于高位,而本周央票發行利率的上行和發行量的放大,也使得市場對政策再度收緊的預期有所增強。1月底以來較大幅度的上漲也使得市場有技術性調整的需要。

對于本周市場的走勢,我們認為短期內將承受一定的壓力,股指仍有進一步調整的需要,本周出現先抑后揚的可能性較大。不利的因素有:上周5央行上調存款準備金率,表明國內通脹壓力仍然較大,貨幣政策并無松動跡象;國外政治、經濟風險以及日核危機處理的進展也將對市場有一定的擾動;從資金面看,提高準備金率將凍結近4000億資金,貨幣市場利率或將再次上升;此外,日本地震后,作為全球主要套息資金的日元回流本土也可能對其它市場資金面產生負面的影響。但有利的因素仍然存在,類似特高壓電網建設等十二五產業規劃的細則在近期將陸續出臺,對相關行業和上市公司構成利好;陸續公布的采掘、金融等傳統行業上市公司的年報具有良好的業績,投資者對傳統行業的悲觀預期開始修復,而當前權重板塊的低估值也對指數的下行構成一定的支撐。

二、偏股型基金的選擇

關于偏股型基金的選擇,第一,我們強調基金的調倉換股仍將持續,從2010年過度炒作、估值透支的品種中逐漸撤離,轉向有安全邊際的板塊和一些有實際業績支撐的成長股仍將是未來一段時間的主旋律,在調倉過程中大部分偏股型基金的業績仍有可能落后于上證指數或滬深300指數,但部分前期已完成調倉換股,并且確能尋找到優秀成長股的“先知先覺”型基金仍將有一定的超額收益。第二,市場格局從成長性概念的炒作轉變為更寬泛的主題性概念的炒作,意味著以成長股和周期股進行劃分的視角來觀察市場的熱點切換或將逐漸失效,一個事件主題熱點帶動的往往既有“高成長”板塊亦有“低估值”板塊,并且這種主題熱點的切換會較頻較快。因此在基金組合的配置上,我們強調基金組合整體的均衡性,在個基的選擇上,我們建議投資者“抓兩頭”,一頭是配置大盤股較多的基金,另一頭是確能選到能被市場認同的優質成長股的基金。

三、債券型、指數型、封閉式、QDII基金的選擇

上周,債券市場保持了前一周的上升勢頭,原因有三:一是3月前半月債市迎來政策真空期,二是債市資金面重回寬松,三是日本地震以及日核危機使得市場避險情緒上升,固定收益類產品重新得到市場青睞。從收益率曲線的期限結構來看,上周中長期國債收益率有較明顯的下降,截止上周5,銀行間市場10年期國債到期收益率為3.86%,為近期的低點。中期來看,加息周期仍未結束,債市仍面臨著較強的不確定性。本周公開市場到期資金規模減小,在準備金率上調后,資金面將由松趨緊,在股市和債市都將可能調整的情況下,債基在短期的表現不容樂觀。我們仍然建議從中長期配置的角度出發,注重縮短持有債基組合的久期,關注一些短債基金。

上周,指數基金凈值絕大部分下跌,以大盤藍籌盤股為標的的指數基金跌幅較大。但我們認為,從中長期來看,在指數權重股有業績支撐、估值較低,并且基金低配大盤股而調倉換股進行時的背景下,建議關注以滬深300、中證100等大盤權重股為跟蹤標的的指數型基金。

上周,26只封閉式基金凈值平均下跌0.07%,價格平均下跌0.86%,整體折價率為8.07%,折價率并未有顯著的變化。目前,對于封閉式基金的投資觀點仍然延續,分紅或觸發封閉式基金折價率擴大,這對二級市場價格形成負面影響。

截至周五收盤,道瓊斯工業平均指數上漲89.93點,收于.52點,漲幅0.71%;納斯達克綜合指數上漲7.62點,收于2643.67點,漲幅0.29%;標準普爾500指數上漲5.48點,收于1279.20點,漲幅0.43%。全球道指下跌1.54%。近期境外股市回調,受日本地震、利比亞局勢影響大幅震蕩。從美國來看,G7集團與美聯儲相繼干預匯市、金融企業獲準提高股息等消息,提振了市場信心。我們認為中長期來看,歐美市場特別是美國市場將維持上行趨勢。我們維持對歐美等成熟市場看好的觀點,建議QDII投資者可關注主要投資歐美成熟市場的QDII基金。(好買基金研究中心供稿)

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