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小盤股牛市歇腳大盤股受累經濟基金經理分歧未來走向

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

關于市場的適用風格是大盤股還是小盤股這個問題,最近兩周在機構群體內爭議漸起。一方面,機構投資者對于大盤股基本面向下的遭遇頗感擔憂;另一方面,對于創業板熱度持續升溫的炒作,看重基本面的基金會感到天然的不安。這兩重壓力交織在一起,讓基金經理們也都對未來日益抱持謹慎態度了。

富國基金:創業板可能“加速趕頂”

富國基金認為,當前宏觀經濟向下,大盤指數趨勢仍然向下,創業板的行情因為出現了“加速趕頂”的跡象,更讓人有一些擔憂。

考慮到匯豐PMI初值進一步走低,分項數據顯示中小企業的生產經營及就業指數均進一步惡化,富國方面認為,股指即將選擇運行方向。目前仍然看不到基本面好轉的明確趨勢,預計指數趨勢仍然向下。目前是否是政策底尚且不說,即使是政策底,歷史走勢也表明未必是股市底,至少要有經濟數據好轉的支持。經濟增長走一步看一部,目前并不樂觀。

而值得注意的是,創業板給人快速趕頂的感覺,上漲基礎似乎不牢,上周四放量大幅回落,短期或將延續調整。

紐銀基金:局部牛市應仍會延續

紐銀基金則是相對來說的謹慎樂觀派,他們認為,基于目前經濟轉型期特征,下半年更可能延續結構性的局部牛市機會。該公司今年旗下基金業績大幅回升,在銀河基金研究中心的排名中,70家公司的主動投資能力排名第17。

紐銀認為,下半年走勢最關鍵的是,新決策層的思路。目前看,加快調整經濟結構、更好地發揮市場機制的作用,是未來政策面的主要趨勢。在經濟復蘇大方向的緩慢實現過程中及經濟結構調整的政策大背景下,對局部牛市行情是支持的。如果IPO重啟期間有利好政策釋放,則應能緩解6月份市場急速下跌帶來的悲觀預期。

基于對宏觀經濟及行業政策的充分研判,紐銀基金認為,2013年下半年應堅持“在均衡的基礎上突出重點”的原則,進行相關行業配置與個股精選,主要關注的行業以TMT、醫藥醫療和大消費為主線,輔之以節能環保、高端制造以及新材料等細分行業,同時與半年報業績結合,選擇具有業績與成長性確定的個股。

最大擔憂:融資再融資壓力

時點接近7月末,市場對于融資再融資的點滴進展都高度關注。匯豐晉信等基金就認為,招商銀行打響再融資第一槍后,上周京東方A再次刷新再融資的預計募集資金紀錄,使得原本對IPO開閘持“靴子落地”判斷的投資者心態或出現微妙變化,長期以來擔心的大規模抽血或許才剛剛開始,正因如此,QFII以及RQFII跑步入場的速度,或依然趕不上市場變化,所能產生的正面推動作用就更加有限。

海富通基金方面則關注管理層加快中西部鐵路建設將支撐基建投資需求的做法。從鐵路建設的規模來看,難以與2009年啟動的“四縱四橫”相比,對市場的影響將是區域性局部性的。

總體來看,抱著對三季度成長股業績的擔憂,同時面對紛繁復雜的政策動向,基金經理們開始向有業績的成長股靠攏,當然,這種靠攏在目前的估值分化的背景下,也是很難操作的。

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