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銀行貸款利息計算22券商分食9.5億承銷費_內幕

2014-01-21 15:24:51
來源:你我貸

銀行貸款利息計算22券商分食9.5億承銷費_內幕

發表于:2012-04-17來源:互聯網作者:用戶供稿

【銀行貸款利息計算】新股火熱依舊,但懸在新股承銷機構、發行人頭上的利劍已經落下。在警示基金炒新風險之后,監管部門又將目光對準了新股發行承銷保薦機構。3月12日,證監會下發《關于證券公司切實履行職責防范和抑制新股炒作行為的通知》(以下簡稱《通....

銀行貸款利息計算22券商分食9.5億承銷費_內幕

【銀行貸款利息計算】

新股火熱依舊,但懸在新股承銷機構、發行人頭上的利劍已經落下。

在警示基金炒新風險之后,監管部門又將目光對準了新股發行承銷保薦機構。

3月12日,證監會下發《關于證券公司切實履行職責防范和抑制新股炒作行為的通知》(以下簡稱《通知》),要求證券公司從各個業務環節防范炒新。其中明確要求券商“切實承擔保薦和承銷責任,不做新股三高推手”、“保薦承銷收入、投行部門、保薦代表人的提成與獎勵不得與超募資金直接掛鉤。”

“關于新股三高的問題一直在研究,沒想到這么快推出來。”上海某大型券商投行人士對記者說。“不過《通知》里一些要求具體如何推行可能還需要更多的實施細則。”

事實上,新股超募仍在繼續,而超募帶來的承銷費用增加也讓投行萬難割舍。

數據顯示,今年以來首發39只新股,實際募集資金284億元,超募比例達到61%以上。

“投行和發行人私下都會有一些協議,真的讓投行提成和超募資金脫鉤并不簡單。”北京某券商保薦人對記者坦言。

分食9.5億保薦承銷費

雖然二級市場行情并不明朗,但今年以來新股發行一直保持著較快的速度。

數據顯示,以網下發行時間計算,今年共39家公司完成首發上市,總計募集資金284.1億元,首發市盈率平均在30倍左右。

統計顯示,39家公司預計募集資金為175.69億元,與284.1億元的實際募集資金相比,超募比例達到60%以上。

在超募背后,保薦機構收入頗豐。數據顯示,1月1日至今,共有22家券商參與新股發行市場,總計錄得保薦與承銷費用約9.5億元。粗略計算,承銷保薦費率平均在4.7%左右。

其中國信證券以8個首發項目位列榜首,攬入保薦與承銷費用2億元。緊隨其后的是中信證券(600030.SH)和民生證券,兩家公司的首發項目個數均為4個,收獲的保薦與承銷費用分別為1.7億元和1.06億元。

而以承銷費率來看,東吳證券的收費最貴。其保薦的首發項目吳通通訊(300292.SZ),募集資金合計2億元,承銷與保薦費2400萬元,費率達到了12%。

超募與獎金難“脫鉤”

為了遏制新股發行的“三高”現象,12日下發的《通知》中,證監會明確要求券商從投資者教育、承銷、投資、咨詢等四個環節防范炒新。

其中,承銷保薦環節的相關要求最多,具體包括五個方面,分別為:對上市公司進行客觀、公允的盈利預測和估值;規范詢價、定價行為;客觀推介擬上市公司;證券公司作為詢價機構應合理估值、理性報價;完善激勵約束機制,保薦承銷收入、投行部門、保薦代表人的提成與獎勵不得與超募資金直接掛鉤。

在五方面規定中,投行提成與獎勵與超募資金的“脫鉤”受到了業界的廣泛關注。

“目前投行的收費都是以實際募集資金數量為基數,如此一來募資金額越高,對投行來說賺的就越多。”上海某上市券商投行部人士對記者說。“發的越多,企業和投行就都能過得舒服點兒。”上述投行人士坦言。事實上,正因如此,保薦機構往往成為發行人超募的推手之一。

而就目前來看,這樣的利益關系也并不容易打破。

“投行和發行之間很多會有私下的協議,比如募集資金達到一定額度之上,就可以給比較高的費率。雖然招股書上會披露收費點數,但實際銷售的時候是會由于市場情況調整的。”北京某券商部門人士說,這些私下的協議并不會被披露出來,也很難根本上杜絕。

“《通知》上的要求怎么落實還需要一些實施細則。協會可能會會集幾家券商來制定相關細則。然后再來具體落實。從公司層面來看,還沒有具體的動作。”上述北京某券商投行部門人士說。“可能的方向是對承銷費計算的基數做一些規定。比如實際募資基金高于預計募集資金,就按照預計募集資金來計算承銷費,如果實際募集資金低于預計募集資金,則按照實際募集資金來計算。”

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