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貸款利率管制放開意味著什么?

2014-01-21 15:24:51
來源:你我貸

新華網上海7月20日電(記者王濤、陳愛平)利率市場化的步伐再次推進。中國人民銀行19日決定,自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。

根據央行的決定,將取消金融機構貸款利率0.7倍的下限,由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平,取消票據貼現利率管制,對農村信用社貸款利率則不再設立上限。個人住房貸款利率浮動區間則暫不作調整。

對于實體而言,貸款利率放開究竟意味著什么?

央行在答記者問中表示,全面放開貸款利率管制后,金融機構與客戶自主協商定價的空間將進一步擴大,有利于促進金融機構采取差異化的定價策略,降低企業融資成本,并進一步加大對企業、居民的金融支持力度。

興業銀行首席經濟學家魯政委表示,取消農信社貸款利率管制,意味著明確許可突破現有利率上浮限制,有利于覆蓋小微三農貸款風險、改善金融支持。總體上會令整體貸款成本下降。

交通銀行首席經濟學家連平認為,當信貸市場供求偏緊、貸款利率上浮壓力較大和實際執行貸款利率較高時,放開貸款利率下限,不會導致銀行間發生貸款定價的過度競爭,信貸市場也不會出現大幅波動。

“這標志著利率市場化的繼續推進,從長遠看有利于降低企業資金成本。”海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷認為。

專家認為,取消貸款利率管制會使得中小企業更容易獲得貸款,有利于滿足它們的融資需求。利率浮動會讓更多資金配置到中小企業中,有利于企業發展。

上海財經大學上海國際金融中心研究院教授丁劍平認為,央行此次改革釋放出三個信號:一是銀行靠變相壟斷利差的日子結束了;二是利率市場化將進一步推動,可能后續還有相關于存款利率方面的動作;三是降低實體經濟融資成本尤其是中小微企業的融資成本。

不過也有擔心:如此的半放開意味著某些企業特別是央企以后可以拿到更低成本的資金了,這部分因降低利率而損失的利潤一定會在另一端的放貸上補回,一般的民營企業可能要為此埋單。

一位銀行業內人士表示,由于目前中小微企業的貸款風險較高,利率只有上浮才可以覆蓋其風險,加上目前銀行在信貸投放上的議價能力要遠遠優于小微企業,放開下限利率管制,在短期內對小微企業意義不大。

丁劍平也認為,必須清醒看到三點,首先是銀行如何應對,大中小企業如何區別對待。中小企業是否會真正受益,還要看實際利率。從目前來看,利率市場化改革的“名義進程”已經漸入尾聲,僅剩下存款利率相關的改革,但實際利率是否真正到位,還有待觀察。

央行認為,全面放開貸款利率管制,可以促進社會融資的多元化;也為金融機構增加小微企業貸款留出更大的空間,提高小微企業的信貸可獲得性。

銀河證券首席總裁顧問左小蕾認為,取消利率管制是利率市場化的前提,因此取消貸款利率下限是一個重大進步但還不夠。目前存款利率上限并未放開,這意味著對于金融機構的定價能力依然未構成挑戰。短期內金融機構也不會切實下調貸款利率。

李迅雷也認為,短期作用有限,象征意義重于實際。貸款利率下限取消,但對個人住房貸款利率7折下限暫不作調整。由于一季度銀行90%貸款仍執行基準以上利率。因此短期內效果有限,而且目前存款利率并未放開,最后一步才是驚險一躍。

央行表示,此次改革沒有進一步擴大金融機構存款利率浮動區間,主要考慮是存款利率市場化改革的影響更為深遠,所要求的條件也相對更高。2003年以來,我國金融機構公司治理改革取得了重大進展,但尚未完全到位,同時存款保險制度、金融市場退出機制等配套機制也正在逐步建立過程中。

從國際上的成功經驗看,放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段,需要根據各項基礎條件的成熟程度分步實施、有序推進。

丁劍平認為,利率市場化還需要其他政策打好組合拳。利率市場化是否能盤活存量,避免“空轉經濟”,還需要其他工具的配合,最直接的是貨幣供應量和人民幣匯率。如果貨幣供應量和人民幣匯率政策“不配合”,利率市場化就難以到位。

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