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寶盈基金管理公司調研:業績反轉的基礎正在踏實

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

自上而下的篩選策略寶盈基金公司未必有優勢,但自下而上的輔助擇基卻不允許我們忽視任何一家可能處于拐點的公司。證券行業的核心競爭力就是人,當有基金公司核心人員變動時必須重新審視之前的判斷。寶盈被大家詬病的一系列現象其實可以歸結到一個原因――前任管理層往上沒有贏得股東的信賴,往下運作管理不善。該公司2010年四季度總經理和督察長發生變更。我們對寶盈業績持續性這一大問題分解成四個視角:一是現任總經理與大小股東的關系如何?二是總經理對自己在寶盈的角色定位是什么?三是在寶盈管理架構上怎么做到分級授權和權責利對等?四是寶盈實際的投資決策流程和執行情況如何總經理與股東關系良好,投研團隊已趨于穩定,總經理的目標是“把業績做好”。該公司制度清晰,但持續效果如何還需時間檢驗。從一季度的資產配置效果比較看,倉位偏離度環比收斂,重倉股集中度較以往顯著提升,在行業配置上,采掘業、石化、金屬非金屬、社會服務業和房地產的環比加倉對凈值做出了正貢獻,信息技術的倉位快速下降也避免了該行業對凈值的拉損。金融保險和交運倉儲的倉位下調短期看是做錯了,航空是寶盈接下來業績差異的一大看點。總經理特別強調對基金經理投資習慣形成過程中的推動作用。他強調對一個100億的基金公司來說,投資的理想方式是把諸多基金經理變成一個人。寶盈的三級股票池進出制度就是要提高投資的準確性和集中度,在內部形成合力。總經理既要幫助基金經理形成良好的投資習慣,同樣會解決讓大家變得更堅決的問題。資產管理公司業績的反彈或者反轉不是看看一兩個季度的業績就簡單能定論的,制度發揮作用需要時間,合力效應的顯現需要厚積薄發。根據一周多個層面對寶盈的深入了解,我們認為寶盈確實今非昔比,從制度前的調研、制度的目的、人員的激勵、對投資決策體系重要性的知行合一、管理層的責任感、員工對寶盈的感情、全員的工作激情,以及一季度組合數據的改善,在懷疑――求證――再懷疑――再求證之后,可以得出這么一個結論:這個公司走上了正軌,在各個環節上都在力求通過制度和勤奮降低犯錯率,我們看到這家公司業績反轉的基礎正在踏實,至于能否就此反轉而一躍躋身一流梯隊需要細心跟蹤和思考。相關附件

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