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股權代持受罰寶盈基金遺失的3年

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著日前大股東中鐵信托重新掌握寶盈基金75%股權消息的傳出,寶盈基金的股權結構問題走上解決之路。然而,由于股權代持問題,寶盈基金近三年來未發行一只新基金,對比在新制度下,其他新基金發行的如火如荼,寶盈基金由此受到的沖擊不小。再加上投研及人事管理方面的問題,分析人士指出,寶盈基金發展之路仍不會平坦。

“老十家”的優勢蕩然無存

日前有消息傳出,經管理層批準,寶盈基金原股東成都工業投資集團有限公司將其持有的寶盈基金26%股權轉讓給主要股東中鐵信托。這似乎意味著,困擾寶盈基金發展的主要問題似乎已走上解決的正軌。

作為“老十家”之一的基金公司,寶盈基金成立于2001年5月,距今已發展了12年有余。但是,由于2010年寶盈基金被查出中鐵信托委托成都工業投資集團有限公司代持26%的股權長達6年之久而從未披露,違反內資基金公司大股東持股不得超過49%的規定,寶盈基金被證監會暫停發行新基金長達3年之久。再加上近年來寶盈基金不斷被曝股東之間不和、投研管理混亂、人才流失等問題,寶盈基金不但失去了“老十家”的先發優勢,還不斷被后來者甩在身后。

資料顯示,在2001年成立的基金公司中,除寶盈基金外,還有易方達、融通、銀華、長城基金,從資產規模來看,易方達基金已經發展成為千億級別的基金大佬,銀華基金和融通基金規模也分別在700億和500億以上,長城基金的資產規模也超過300億元,僅寶盈基金的資產規模仍停留在1百億的級別。2012年末,寶盈基金以114億元的資產規模名列70家基金公司的第46位。不僅落后于同時期成立的基金公司,更落后于民生加銀、農銀匯理等成立較晚的基金公司。即便是在代持問題被發現以前,寶盈基金的發展狀況也不理想。2009年末,寶盈基金以132.47億份的規模排在60家基金公司的第39位。

停發新品三年得失孰重

由于代持問題停發新產品,寶盈基金近三年來只能靠老基金的持續營銷來提升規模,然而效果顯然難以樂觀。

據WIND數據顯示,2010年至2012年基金市場總份額由.41億份增長到.97億份,增長達30%。同期寶盈基金的份額由91.14億份提升25%,至114.11億份。然而這只是賺足了表面,事實上其凈利潤的增長卻處于停滯的狀態。

《金融投資報》記者通過寶盈基金股東對外經貿信托2010年至2012年的年報發現,這三年來,對外經貿信托從寶盈基金公司獲取的投資收益分別為431.83萬元、432.41萬元、438.73萬元,按其25%的持股比例計算,這三年寶盈基金的凈利潤分別為1727.32萬元、1729.64萬元、1754.92萬元。在停發新基金的三年間幾乎沒有增長。

值得注意的是,對外經貿信托還持有諾安基金的股權。諾安基金成立于2003年12月,比寶盈基金晚兩年多。然而相比之下,諾安基金卻發展迅速。2010年至2012年,對外經貿信托從諾安基金取得的投資收益分別為.1萬元、9022.56萬元、8047.37萬元,按照其40%的持股比例計算,這三年諾安基金的凈利潤分別為.25萬元、.4萬元、.43萬元。可見,諾安基金雖起步比寶盈基金晚,但近幾年的凈利潤均在寶盈基金的十倍以上!

當年由于大股東想絕對控股寶盈基金而違規代持,導致該基金公司招致管理層禁發新產品的處罰,這在發展本來就不理想的情況下,使其近三年的發展更是因此幾乎停滯。這就不得不讓人反思,為了代持的那部分股權,而招致的管理層處罰,其中的得與失,到底哪個更多?

發展之路仍不明朗

如今,阻礙公司發展的股權結構已在解決中,寶盈基金的發展之路似乎看到了希望。但分析人士表示,如果寶盈基金在投資管理方面的問題不解決和優化,其發展仍將困難重重。

今年以來寶盈核心優勢的“逆襲”,讓市場對寶盈基金有了一些關注。截止6月5日,寶盈核心優勢以31.8%的漲幅奪得混合型基金第二名,寶盈資源優選也以21.59%的漲幅排在股票型基金第53位。盡管如此,寶盈旗下其它基金仍然跑輸同類基金的平均漲幅。其中,寶盈鴻利收益漲幅為10.39%,跑輸同類漲幅11.16%,寶盈泛沿海增長、寶盈策略增長漲幅分別為12.09%和5.08%,同樣跑輸同類均值13.17%。

這正是寶盈基金旗下業績常年不佳的一個縮影。縱觀寶盈基金旗下偏股方向基金,不少基金成立至今常年排在同類基金下游。以寶盈泛沿海增長為例,該基金成立于2005年,自2006年以來的7年中,有4年排在同類基金后十名之內,其最好成績也僅位于同類基金中游。今年表現出色的寶盈核心優勢在成立以來的3年中也均處于同類基金下游。

業績表現遜色的背后,我們看到的是人事的頻繁變動、基金經理的不斷更替。旗下基金中,基金鴻陽()成立12年間,經歷了8人次基金經理的變動,平均每一年半就要變動一次。寶盈鴻利收益成立11年間,經歷了7人次基金經理變動。而在2009年,寶盈泛沿海增長、寶盈策略增長、寶盈核心優勢均經歷了增聘、解聘的變動至少3次。從中,我們至少可以或多或少的看到寶盈基金在人事管理和投研方面存在的問題。

一位接近寶盈基金的分析師告訴記者:“跟蹤研究寶盈基金近十年來,始終沒有發現公司有多大的進步,并且其業績常常墊底。近些年個別基金有所改觀,但從投資上來講,還沒有看到特別確定的機會。盡管股東問題的解決對寶盈基金會有一定的幫助,但能不能發新基金只是一方面,而基金的業績及基金公司的發展從根本上來講還是要看其投資管理能力。而在這方面,寶盈基金還有很長一段并不平坦的路要走。”

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