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選保本基金應關注申贖時點

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近期股市繼續下跌。截至9月5日,除了今年6月成立的國泰金鹿保本增值2期,3只保本基金都出現虧損,南方避險增值(二期)跌幅最大,達22.90%,金元比聯寶石保本動力及銀華保本增值分別下跌8.56%和7.95%。

購買贖回時點是關鍵

保本基金的保本是有條件的。其一,須持有至到期,中途贖回不提供保本。其二,多數基金申購不保本,認購才保本。

因為現有的4只保本基金都是保證保本基金,都有公司對到期保本進行擔保,擔保公司一般實力雄厚。南方避險增值由中投信用擔保有限公司進行擔保,國泰金鹿保本由中國建銀投資有限責任公司進行擔保,銀華保本增值和金元比聯寶石動力則分別由北首都創業集團有限公司與首都機場集團公司提供擔保。

因此,購買、贖回的時點是關鍵。即使現在基金出現虧損,但在認購期認購的投資者,到期本金虧損的情況一般不會發生。但如果中途贖回,則可能發生本金虧損。對于在申購期內申購的投資者,則現有的虧損已成為實際的虧損,即使持有至到期也不一定保本。

仔細挑選保本基金

國內保本基金合同中一般說明其投資采用恒定比例投資組合保險策略(cppi),大致可分為三步:第一步,根據投資組合期末最低目標價值和合理的折現率設定當前應持有的保本資產的數量,即投資組合的價值底線;第二步,計算投資組合現時凈值超過價值底線的數額,該數值等于安全墊;最后,將相當于安全墊特定倍數的資金規模投資于收益資產(國內主要是股票)以創造高于最低目標價值的收益,其余資產投資于保本資產以在期末實現最低目標價值。恒定比例投資策略一般要求根據市場的波動來調整、修正安全墊特定倍數從而來確定收益資產與保本資產在投資組合中的比重。基金發生虧損,相應要求保本資產的比例在基金凈產中的比例增加,這使得基金在實際操作中大幅提高債券等固定收益資產的配置,減少收益資產的配置。在這個階段,保本基金的風險收益特征和債券型基金更接近。

從7月、8月運作的數據來看,保本基金并未在固定收益方面顯示出超越債券型基金的能力,而且保本基金的申購和贖回費用較債券型基金為高。從以上分析可以知道,保守的投資者可關注申購期也提供保本的基金。

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