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煤炭開采:澳大利亞礦產資源租賃稅獲通過

2014-01-21 15:25:34
來源:你我貸

2012年3月19日,歷時兩年的澳大利亞資源稅改革――針對煤炭和鐵礦石征收“礦產資源租賃稅”(MineralResourceRentTax,簡稱MRRT)議案最終獲得議會通過,司法程序正式走完。礦產資源租賃稅將于2012年7月1日起征收,起征點為企業利潤7500萬澳元,進一步扶持小企業的發展,稅率仍然為30%(有效稅率22.5%)。根據澳大利亞政府預計,未來3年將因此增加106億澳元收入。我們認為該法案的最終出臺對未來全球煤炭定價將產生較大影響,因此之前發布了系列報告進行深入解讀和跟蹤。

碳稅法案也將于2012年7月1日起開征。2011年11月8日,澳大利亞國會參議院通過“碳稅法案”。

根據澳政府的定位,這是一項促進節能減排、懲治污染企業的歷史性立法,也是目前全球代價最高的碳稅法。按照碳稅法,對全國500家最大污染企業強制性征收碳排放稅,澳大利亞主要的大型煤炭企業都可能納入征稅范圍。碳稅征收標準為:2012~2013年度為每噸23澳元;2013~2014年度為每噸24.15澳元;2014~2015年度為每噸24.50澳元。即考慮通貨膨脹因素,每年遞增2.5%。

最近一年時間以來,全球宏觀經濟受歐美債務危機的困擾導致需求增速放緩,國際煤價經歷大幅下跌。

但從中期角度看,2012年中國、印度、日本以及其他新興市場的煤炭進口需求將維持高位增長。我們認為,澳大利亞礦產資源租賃稅(MRRT)和碳稅法案的出臺對本國大型礦業企業明顯不利,但結果將提升2012~2013年煤價上漲預期。由于澳大利亞在全球煤炭進出口貿易中的顯著地位(動力煤占20%,煉焦煤占64%,擁有顯著的賣方定價權),澳政府的稅法改革將對全球煤炭定價產生深遠影響。政府對利潤征稅導致政策性成本的上升將最終轉移到下游消費者,以中國、印度、日本、韓國為代表的主要煤炭進口大國將面對更高的煤炭進口價格。

我們建議繼續參與煤炭股反彈。目前國內煤價短期風險釋放完畢,基本面正在逐步兌現之前的判斷,煤炭作為優質藍籌仍有反彈空間。建議優選投資標的:陽泉煤業、國投新集、恒源煤電、蘭花科創、平莊能源、永泰能源、盤江股份、冀中能源。

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